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外汇储备持续下降总结

核心内容

中国外汇储备在2018年10月末降至30530.98亿美元，环比下降339.27亿美元，为2017年4月以来的新低。外汇储备连续三个月下降，且跌幅逐渐扩大，从8月的82.3亿美元下降至10月的339亿美元。这一趋势与人民币对美元汇率的持续贬值密切相关，尤其是人民币汇率逼近“7”关口时，市场对贬值的担忧加剧。

主要观点

• 外汇储备下降原因：

  • 外部因素包括主要国家货币政策、全球贸易形势和地缘政治局势，导致国际金融市场波动加剧。
  • 美元指数上涨超过2%，主要国家资产价格出现调整，汇率折算和资产价格变动共同影响了外汇储备规模。
  • 央行宣布定向降准，加重了市场对人民币贬值的预期。

• 外汇市场表现：

  • 人民币对美元中间价从9月28日的6.8792贬值至10月31日的6.9646。
  • 人民币对美元即期汇率从6.8814贬值至6.9734。
  • 10月银行结售汇出现约30亿美元的小额逆差，但较9月收窄80%以上，显示市场压力有所缓解。

• 央行干预措施：

  • 央行副行长潘功胜表示有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
  • 央行在10月31日宣布将在11月7日在香港发行200亿元离岸央票，以管理汇率走势。
  • 离岸央票的发行有助于影响离岸人民币资金成本，提高做空成本，降低套利动机，稳定市场预期。

关键信息

• 外汇储备趋势：

  • 从6月和7月的两连升转为8月起的三连跌。
  • 10月外汇储备下降幅度显著，反映出人民币贬值压力持续。

• 经济基本面：

  • 国家外汇局指出，尽管外部环境存在不确定性，但中国经济基本面稳健，具有较大的韧性和应变能力。
  • 随着经济转型升级和进一步扩大对外开放，有利于跨境资金流动平稳运行。

• 市场反应：

  • 在人民币贬值预期下，港股表现反复，恒生指数收涨0.1%，恒生国企指数微升，恒生中资企业指数微跌。
  • 大市成交额为973.26亿元，沪港通和深港通分别净流入7.8亿和4.26亿人民币。
  • 部分蓝筹股如恒隆地产、信置、港交所、友邦等表现较好，而吉利汽车则因销量增长放缓表现较差。

市场评述

• 港交所：

  • 第三季度每股盈利达2.06元，同比增长19%，优于预期。
  • 息税折旧及摊销前利润增长优于市场预测约7%。
  • 高盛维持“买入”评级，目标价295元不变。

• 信义光能：

  • 分拆下游太阳能业务信义能源，并出售540兆瓦太阳能发电场项目。
  • 瑞银预计该分拆有助于提升公司估值，给予“买入”评级，目标价3.4元。

• 昆仑能源：

  • 公布天然气业务发展策略及更换财务总监，摩根士丹利认为对公司影响中性至正面。
  • 给予“增持”评级，目标价9.6元。

• 吉利汽车：

  • 10月销量增长放缓至3%，其中“博越”品牌销量下降33%，“领克01”销量出现月度下跌。
  • 摩根士丹利维持“减持”评级，目标价10元，认为销售疲弱和市场竞争加剧将影响股价表现。

• 理文造纸：

  • 11月初废纸成本下降，花旗下调其盈利预测，但认为股息收益率高，维持“买入”评级，目标价9.5元。

结论

中国外汇储备在2018年10月持续下降，主要受人民币对美元贬值压力及国际金融市场波动影响。尽管如此，央行通过发行离岸央票等措施积极干预，以稳定市场预期。同时，中国经济基本面稳健，跨境资金流动有望在波动中保持稳定。市场整体表现分化，部分蓝筹股上涨，但部分行业如汽车和造纸面临压力。