20250417-万联证券-房地产行业快评报告_行业仍有较大发展空间_支持性政策有望加快推进_3页_446kb

房地产行业快评报告总结

核心内容

本报告指出，我国房地产市场仍有较大的发展空间，尽管当前多项指标表现较弱，但销售端持续改善，政策支持力度不断加大。报告强调，在促进消费、扩大内需、做强国内大循环的背景下，住房消费将成为政策的重要着力点。预计未来将出台更多支持性政策，包括收储、城市更新等，以推动房地产市场止跌回稳，实现平稳健康发展。

主要观点

1. 市场潜力仍存
   尽管商品房销售规模连续三年下滑，但市场规模仍较大，2024年商品房销售面积和销售额分别达到9.7亿平方米和9.7万亿元。随着政策支持下房价趋于稳定，潜在需求有望逐步释放。

2. 收储政策持续推进
   2024年4月中央政治局会议首次提出“去库存”政策方向，围绕“收储”政策不断优化。存量商品房收购方面，政府已给予城市更大自主权，后续增量政策有望持续推出。土储收购也在稳步推进，已有1387亿元专项债用于收购存量土地。

3. 城市更新与政策优化
   李强总理在调研中强调，要深入推进城市更新，加力实施城中村和危旧房改造，通过多种方式盘活存量、优化增量。高能级城市仍有政策优化空间，特别是针对城市新市民和住房困难群众的需求，支持刚性和改善性住房需求。

4. 投资机会分析
   在二级市场投资方面，建议关注以下三类标的：

   • 受益于供给侧出清的优质央国企背景房企；
   • 受益于收储政策的相关个股；
   • 在行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股。

关键信息

• 政策导向：支持性政策有望加快推进，特别是收储和城市更新相关措施。
• 市场趋势：销售端降幅持续收窄，市场信心逐步恢复。
• 风险提示：包括政策支持力度及效果不及预期、行业修复不及预期、需求端信心修复不及预期、城中村改造及存量商品房收购进展不及预期、房价持续下行等。
• 投资评级：
  • 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
  • 公司投资评级：买入、增持、观望、卖出，分别对应未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上、5%至15%、-5%至5%、5%以下。

数据支持

• 行业表现图：显示房地产行业相对沪深300指数的表现。
• 数据来源：聚源，万联证券研究所。

分析师信息

• 分析师：潘云娇
• 执业证书编号：S02705220220001
• 联系方式：电话 02032255210，邮箱 panyj@wlzq.com.cn

其他信息

• 证券分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。
• 免责声明：本报告仅限于万联证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性及完整性，亦不保证观点的稳定性。投资者应自行判断，自行承担投资风险。
• 公司信息：万联证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，业务涵盖证券经纪、投资银行、投资管理、证券咨询等。

总结

整体来看，房地产行业在政策支持下具备较强的复苏潜力，特别是在收储、城市更新及支持刚性和改善性住房需求方面。尽管存在一定的风险因素，但行业基本面仍具备向好的基础，建议投资者关注政策受益的优质标的，把握交易性机会。