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沪铝周报（120~124）摘要

一、行情回顾

上周沪铝期货主力合约出现回落，下跌幅度达0.34%，上周五收盘价为20400元/吨。

影响因素

• 地缘政治风险：俄乌冲突可能影响俄铝出口及运输。
• 长期结构性因素：碳中和政策限制产能的长期释放。
• 宏观经济环境：国内房地产行业持续低迷抑制需求；取消铝材出口退税政策对国内铝价构成利空。
• 季节性因素：当前处于国内传统消费淡季，需求疲软难以提振市场。

二、基本面分析

库存状况

• LME（伦敦金属交易所）铝库存：周度下降595吨至595,175吨。
• SHFE（上海期货交易所）铝周库存较前一周减少2,105吨至176,369吨。

三、市场结构特征

1. 期现价差：国内与国际市场均处于现货贴水状态。
2. 进出口利润分析显示进口利润维持一定水平。

四、供需平衡
供需平衡表显示，近期国内铝产业链供需结构变化对价格产生一定影响，涉及原材料（铝土矿、氧化铝）和产品（铝棒、铝材）的供需关系。

关键数据来源

• 期货主力数据：博易大师
• 供需平衡数据：Wind
• 库存数据：Wind

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