20140122-中国银河-晨会纪要_13页_563kb
报告摘要
银河视点总结
核心内容概述
本报告为2014年1月22日的晨会纪要，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的投资建议与分析。重点分析了银行业、传媒、机械军工、建材水泥、环保等板块的市场表现与未来发展趋势，并对相关个股进行了推荐与投资逻辑分析。
主要观点与关键信息
一、市场数据概览
| 市场 | 日期 | 指数/价格 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 国际市场 | 2014.01.17 | - | - |
| 道琼斯 | - | 16458.56 | +0.25% |
| NASDAQ | - | 4197.58 | -0.50% |
| FTSE100 | - | 6836.73 | +0.11% |
| 香港恒生 | - | 23033.12 | +0.45% |
| 香港国企 | - | 10218.41 | +1.78% |
| 日经指数 | - | 15795.96 | +0.99% |
| 国内市场 | 2014.01.21 | - | - |
| 上证综指 | - | 2008.31 | +0.86% |
| 深证成指 | - | 7593.43 | +0.92% |
| 沪深300 | - | 2187.41 | +0.99% |
| 上证国债 | - | 139.85 | +0.03% |
| 上证基金 | - | 3707.44 | +0.66% |
| 深圳基金 | - | 4887.82 | +0.54% |
| 期货、货币市场 | 2014.01.17 | - | - |
| NYMEX原油 | - | 94.37 | +0.44% |
| COMEX黄金 | - | 1251.70 | +0.94% |
| LME铜 | - | 7314.50 | -0.12% |
| LME铝 | - | 1804.50 | +1.81% |
| BDI指数 | - | 1428.00 | +0.49% |
| 美元/人民币 | - | 6.11 | -0.03% |
二、重点行业与个股分析
1. 银行业：不良率隐忧与流动性管理
- 核心观点：资产质量预期是近年来银行估值下滑的主要因素，当前隐含不良率约为8.1%。
- 流动性管理：央行试点常备借贷便利（SLF）以缓解中小金融机构流动性压力，但暂定利率偏高，显示流动性管理未明显转向。
- 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，关注流动性改善对银行板块的支撑。
2. 传媒行业：多重利好推动上涨
- 主要逻辑：游戏行业利好频出，带动传媒板块上涨。
- 推荐标的：顺荣股份、梅花伞、蓝标、省广、华策、拓维信息。
- 长期看好：页游公司更具增长确定性，关注思美传媒与全通教育上市带来的市场炒作。
3. 北方创业：18亿元大单推动业绩增长
- 事件：与神华签订2800辆C80铝合金运煤专用敞车供货合同，金额18.34亿元，占2013年预计收入的46%。
- 投资逻辑：自备车、出口、军品配套及集团资本运作驱动增长，预计2013-2015年EPS为0.58/0.85/1.10元。
- 风险提示：海外出口风险、军工资产整合低于预期。
4. 海欣食品：全国化战略与高端化布局
- 事件：与舟山国际水产品产业园区签订投资意向协议，推动全国化战略。
- 业绩预期：2013-2015年EPS分别为0.23、0.56、0.76元，CAGR为82%。
- 投资建议：推荐其进入高成长期，给予“推荐”评级。
5. 机械军工行业：持续看好国防军工与转型装备
- 推荐标的：北方创业、洪都航空、中航电子、海特高新、机器人等。
- 行业趋势：国防军工受益国家安全委员会成立，环保、油气、铁路货车等板块景气向上。
- 关注主题：资产证券化、智能制造、新能源等。
6. 建材水泥与玻璃：价格小幅回落，库存压力上升
- 水泥市场：全国价格小幅回落，库存压力增大，预计春节前价格全面下行。
- 玻璃市场：受季节性影响，价格持续走低，库存小幅上升。
- 推荐个股：四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥、冀东水泥、金隅股份。
7. 环保行业：业绩增长与估值压力释放
- 行业表现：环保板块整体下跌，但部分细分领域如水处理、固废处理表现较好。
- 业绩亮点：碧水源、三维丝、中电环保等公司业绩增长显著。
- 投资建议：继续看好水处理与固废处理产业链，推荐中电环保、桑德环境、维尔利。
三、投资建议汇总
| 行业 | 推荐逻辑 | 推荐标的 |
|---|---|---|
| 银行业 | 流动性管理趋稳，但资产质量隐忧 | 谨慎推荐 |
| 传媒行业 | 游戏行业利好，页游更具增长潜力 | 顺荣股份、梅花伞、蓝色光标、省广股份 |
| 机械军工 | 国防军工受益政策与地缘局势，转型装备景气向上 | 北方创业、洪都航空、中航电子、机器人等 |
| 建材水泥 | 需求下降，价格进入下行通道 | 四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山等 |
| 环保行业 | 业绩增长兑现，估值压力释放 | 中电环保、桑德环境、碧水源、维尔利 |
四、市场展望与主题关注
- 流动性：短期趋稳，春节后可能边际改善，但整体仍偏紧。
- 行业趋势：TMT+医药、国防军工、环保、转型装备等板块值得关注。
- 主题投资：关注资产证券化、机器人、3D打印、智能家居、新能源汽车等新兴技术热点。
五、评级标准
- 行业评级：推荐（>20%）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（≈平均回报）、回避（<10%）。
- 公司评级：推荐（>20%）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（≈平均回报）、回避（<10%）。
六、免责声明
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