20260330-招银国际-Materials_Supply_risks_materialized_following_weekend_s_attacks_on_Middle_East_aluminium_smelters_2页_581kb

文档总结：中东铝冶炼厂遭受袭击对铝供应的影响

核心内容

近期中东地区发生了一系列针对铝冶炼厂的袭击事件，显著增加了全球铝供应的风险。此次袭击事件不仅对相关企业的生产造成直接影响，还可能引发更广泛的供应中断，进而推高铝价。

主要观点

• 袭击事件：2026年3月28日，阿联酋的EGA公司（Emirates Global Aluminium）在阿布扎比的Al Taweelah冶炼厂遭受伊朗导弹和无人机袭击，造成“重大损害”，目前仍在评估中。同日，伊朗革命卫队表示此次袭击是对之前针对伊朗两家钢铁厂袭击的报复。
• 供应影响：此次袭击叠加了此前的供应中断，包括3月3日卡塔尔Qatalum冶炼厂因天然气供应中断而削减40%产能，以及3月15日Alba冶炼厂主动削减19%产能，总计约568千吨的全球铝供应能力受到威胁，约占全球输出的0.4%。
• 铝价预期：由于持续的供应中断，预计铝价将在2026年保持上涨趋势。分析师认为，中国铝业公司作为“避风港资产”，将受益于全球供应紧张的局面。
• 投资建议：维持对中国宏桥（1378 HK）和创鑫工业（2788 HK）的OUTPERFORM评级，认为其在铝价上涨背景下表现优于市场。

关键信息

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投资评级说明

• BUY：股票未来12个月潜在回报超过15%
• HOLD：股票未来12个月潜在回报在+15%至-10%之间
• SELL：股票未来12个月潜在损失超过10%
• OUTPERFORM：行业预期表现优于相关市场基准
• MARKET-PERFORM：行业预期表现与市场基准一致
• UNDERPERFORM：行业预期表现低于市场基准

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