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2025-06-04 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅市场早报，内容涵盖锰硅期货市场分析、供需情况、库存数据、成本结构及利润分布等多个方面，旨在为投资者提供市场动态及价格走势的参考。

主要观点

1. 市场预期

• 价格预期：预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2509合约价格区间为5300-5500元/吨。
• 基本面：原料端锰矿供应过剩，市场成交冷清；期货端节前硅锰盘面偏弱震荡，带动现货价格偏弱运行。下游钢厂对硅锰采购谨慎，需关注节后市场实际成交情况。
• 基差：当前现货价为5350元/吨，09合约基差为-72元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存情况：全国63家独立硅锰企业样本库存达186100吨，钢厂库存平均可用天数为15.15天，库存偏多。
• 盘面走势：09合约期价收于MA20下方，MA20向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净多，且多头增加，偏多。

2. 供应分析

• 产能：供应端整体维持高位，产能释放对市场形成压力。
• 产量：年度产量数据表明市场供应持续稳定，周度、月度产量及开工率均处于较高水平。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量较高，且日均产量数据表明这些地区生产活跃，对全国供应起到支撑作用。

3. 需求分析

• 钢招情况：钢厂采购需求较为平稳，但采购价格未明显上涨，市场观望情绪浓厚。
• 采购价格：钢厂对硅锰的采购价格维持在较低水平，显示需求端疲软。
• 铁水与盈利：日均铁水数据及盈利情况显示，钢厂利润空间有限，对硅锰的需求受到压制。

4. 进出口动态

• 进出口情况：锰硅进出口数据表明市场对外依赖度较低，国内供应占据主导地位。

5. 成本分析

• 锰矿供应：进口量及港口库存数据表明锰矿供应充足，但高品矿库存有限，可能对成本产生一定影响。
• 港口库存与可用天数：锰矿港口库存较高，但可用天数有限，显示供应端存在一定的紧张。
• 天津港锰矿价格：天津港锰矿价格相对稳定，但受市场供需影响，价格波动可能影响整体成本。
• 地区成本：不同地区锰矿成本存在差异，显示区域市场对价格的影响较大。

6. 利润分布

• 地区利润：各地区锰硅利润分布不均，显示市场存在区域性的供需差异。

关键信息

• 现货与期货关系：现货贴水期货，市场情绪偏空。
• 库存水平：厂库与钢厂库存均偏高，市场压力较大。
• 供需格局：供应端维持高位，需求端相对疲软，市场整体偏弱。
• 成本与利润：锰矿成本稳定，但利润分布不均，区域市场差异明显。

风险提示

• 市场数据可能受外部因素影响，存在不确定性。
• 投资者应谨慎对待市场变化，避免盲目操作。
• 本报告仅为市场分析参考，不构成投资建议。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于市场分析与参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。投资者应独立判断，谨慎决策。