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宝城期货能化早评总结（20211115）

核心内容概述

本报告对2021年11月15日的能化品种（沪胶、原油、甲醇）进行了短期、中期走势分析，并结合市场因素与逻辑判断，给出了日内观点和策略参考。报告还提供了宝城期货各营业部的联系方式及免责条款。

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主要品种分析

1. 沪胶（RU）

项目	内容
短期走势	振荡
中期走势	振荡
日内观点	上涨
策略参考	14200一线存在支撑
核心逻辑	需求数数据改善，沪胶振荡反弹

利多因素：

• 拉尼娜气候导致东南亚产胶国天气异常，影响割胶和运输。
• 国内汽车产销回暖，轮胎开工率上升。

利空因素：

• 美联储缩表，流动性趋紧。
• 美国CPI和核心CPI持续走高，市场预期加息。
• 天胶生产国协会成员国产量增长，供应压力上升。
• 重卡销量同比下降，需求端承压。

主导逻辑：短期需求改善推动沪胶反弹，但供应压力仍存，需求增长空间有限，预计后市仍维持底部箱体振荡。

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2. 原油（SC）

项目	内容
短期走势	下跌
中期走势	多
日内观点	下跌
策略参考	510一线存在支撑
核心逻辑	多空分歧加大，原油高位整理

利多因素：

• OPEC+维持增产计划，北美冬季用油需求上升。
• 美国炼厂开工率回升，库存去化预期增强。
• 美国能源局上调2022年原油价格预期。

利空因素：

• 美联储缩表，流动性趋紧。
• 美国CPI和核心CPI持续走高，加息预期升温。
• 美国原油产量回升，高油价刺激增产。
• 美国考虑释放战略石油储备，伊朗原油释放预期增强。

主导逻辑：美联储缩表与加息预期压制油价，而供应端压力上升可能使油价由多转空，中长期或面临供需过剩风险。

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3. 甲醇（MA）

项目	内容
短期走势	振荡
中期走势	振荡
日内观点	下跌
策略参考	2500一线存在支撑
核心逻辑	供应端偏紧逻辑弱化，成本支撑消失，需求驱动逻辑增强

利多因素：

• 拉尼娜气候导致部分甲醇装置降负荷，供应趋紧。
• 甲醇价格走低，下游烯烃装置利润修复，有望复产。
• 煤制甲醇成本下降，产业链利润有望再平衡。

利空因素：

• 美联储缩表，流动性趋紧。
• 美国CPI和核心CPI持续走高，加息预期升温。
• 国家推动煤炭增产，煤炭价格走低，煤制甲醇成本下降。
• 海外甲醇装置复产，港口库存累库。

主导逻辑：煤制甲醇成本支撑消失，需求驱动逻辑成为主导，建议关注卖MA买PP的跨品种套利策略。

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关键信息总结

• 沪胶：短期需求改善推动反弹，但中期供应压力仍存，预计维持振荡。
• 原油：短期多空分歧加剧，中期可能面临供应过剩风险，需关注美联储政策及伊朗原油释放预期。
• 甲醇：成本支撑消失，需求端改善预期增强，未来或由需求驱动上涨，但需警惕供应端的进一步宽松。

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宝城期货营业部信息

城市	地址	电话
北京	北京市朝阳区望京西路甲50号1号楼7层1-09内701单元	010-64795128
长沙	长沙市芙蓉区五一大道618号银华大酒店22楼2222室	0731-85239858
大连	大连市沙河口区会展路129号期货大厦2010室	0411-84807260
邯郸	邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室	0310-2076686
嘉兴	嘉兴市南湖区竹园路100号环球金融中心1408室	0573-82689030
昆明	昆明市五华区科普路与王筠路交叉口绿地创海大厦办公楼19楼11号	0871-65732801
南宁	南宁市青秀区东葛路延长线118号青秀万达西3栋13楼1306室	0771-5532168
青岛	青岛市西海岸新区井冈山路157号金石国际广场A座1602室	0532-81111856
沈阳	沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106	024-31257633
深圳	深圳市福田区滨河路与彩田路交汇处联合广场A栋塔楼A2803	0755-83209976
武汉	武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心A座0708室	027-88221981
温州	温州市鹿城区瓯江路鹿港大厦1幢901室-1	0577-89999719
郑州	郑州市未来大道69号未来大厦1201室	0371-65612648

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免责条款

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• 投资者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。
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