2015年-世界发展银行全球_Rate_of_Return_Regulation_and_Emission_Permits_Trading_under_Uncertainty_31页_1mb

总结：Rate of Return Regulation and Emission Permits Trading under Uncertainty

核心内容

本文探讨了在排放许可价格不确定的情况下，收益率监管对受监管企业减排行为的影响。研究发现，价格不确定性会导致受监管企业更倾向于采用自给自足的减排策略，从而降低排放许可交易的成本效益。当许可被视为资本投资时，这种不确定性甚至可能逆转经典的Averch-Johnson效应，使得受监管企业在事前阶段购买的许可数量少于未受监管企业。

主要观点

• 收益率监管与价格不确定性的影响：在收益率为固定的情况下，价格不确定性改变了企业在决定使用多少排放许可和减少多少排放时的策略。
• 反向Averch-Johnson效应：在不确定性条件下，受监管企业可能减少许可购买量并过度减排，与传统Averch-Johnson效应相反。
• 输入比例的扭曲：价格波动越大，监管越严格，企业对低硫煤和高硫煤的使用比例越偏离成本最小化方案，从而导致更大的效率损失。
• 市场机制的复杂性：即使在许可费用与燃料成本对等的情况下，监管仍会影响企业的输入选择，使其不同于无监管情况下的选择。
• 政策启示：全球碳交易体系与不一致的州级收益率监管相结合，可能降低环境市场的效率。

关键信息

• 研究背景：碳排放权交易制度自1990年代初以来被广泛采用，作为市场导向的环境政策工具。然而，其效率可能受到多种因素的影响，包括价格不确定性。
• 模型设定：本文构建了一个简化模型，分析企业在收益率监管下如何选择低硫煤与高硫煤的比例以及排放许可的交易行为。
• 假设条件：企业是风险中性的，煤炭价格为常数，而排放许可价格为随机变量。允许的收益率 $s$ 大于市场利率 $r$。
• 分析结果：
  • 当许可被视为运营成本时，价格不确定性会使得受监管企业更倾向于使用低硫煤。
  • 当许可被视为资本投资时，价格不确定性会放大Averch-Johnson效应，导致企业减少许可购买，增加减排。
  • 价格波动越大，监管越严格，输入选择的扭曲程度越高。
  • 在价格不确定性下，受监管企业对排放许可市场的参与度降低，整体减排效率下降。

研究意义

本文为理解收益率监管与碳交易市场之间的相互作用提供了理论支持，强调了在不确定性环境下，监管政策可能对市场效率产生更复杂的影响。这对设计更有效的碳交易政策，特别是在全球范围内实施时，具有重要的政策启示意义。

结构概述

1. 引言：介绍了收益率监管与排放许可交易的背景，以及研究问题和目标。
2. 基本企业模型：构建了一个简化模型，分析企业在收益率监管下的行为。
3. 支出政策：探讨了许可费用在运营成本中的处理方式，以及价格不确定性对企业输入选择的影响。
4. 资本政策：分析了许可费用作为资本投资时的监管影响，得出与支出政策不同的结论。
5. 结论：总结了价格不确定性对受监管企业减排行为的影响，并指出政策设计应考虑这种不确定性。

参考文献与关键词

• 关键词：收益率监管、排放许可交易、不确定性
• JEL分类：D21, D81, L11, Q48, Q52, Q58

政策建议

• 在设计碳交易政策时，应考虑收益率监管对许可交易行为的影响，尤其是在价格不确定的环境中。
• 不同的监管政策（如将许可视为运营成本或资本投资）会对企业的行为产生不同的影响，政策制定者需谨慎选择监管方式以提高市场效率。
• 增加价格波动性和收紧监管限制会加剧企业的输入选择扭曲，进而影响减排效果和市场效率。