2021-08-31-港交所-ＦＩ南方恒指_未经审核中期报告_-_二零二一年六月三十日_16页_705kb

CSOP Hang Seng Index Daily (-1X) Inverse Product (Stock Code: 07300) Semi-Annual Report Summary

产品基本信息

• 产品名称：华宝国际股指日经反向ETF（挂钩恒生指数，-1倍）
• 备案情况：香港未上市单元信托基金
• 设立日期：2017年3月10日；交易代码：7300
• 追踪指数：恒生指数，反向(-1倍)每日表现
• 策略目标：复刻恒生指数期货，实现指数表现的-1倍反向收益（年费0.75%）
• 基金管理人：华宝资产管理有限公司（CSOP AMC）
• 托管机构：汇丰信托服务(亚洲)有限公司（HSBC IST）
• 股票代码/交易货币：港币/HKD
• 上市地点：香港交易所SEHK，可申购赎回和交易。
• 申购赎回级别：一级/二级市场（ETF份额可在一级交易所交易，二级需要跨市场）。

核心业绩数据（截至2021年6月30日）

• 总份单位：约1.30亿份，接近年底规模。
• 基金净值（NAV）：截至2021年年底约4.44港元/份。
• 季度期间回报：
  • 2021年Q2期间回报率：-8.80% vs. 指数+5.86%，符合反向预期。
  • 同比年初至今（YTD）表现：下跌-8.86%。
• 指数追踪：
  • 当日NAV更新规则：每日计算。
  • 期末NAV（2021年6月30日）：4.4409港元 (单位净值汇率水平)。

产品持仓细节

• 主要投资于标准普尔通托债券、恒指期货合约及恒指ETF。
• 期货合约持有：恒生期货（香港交割日期为29日，如当季为7月、8月）。
• 持有成分：国债（短期ZCP）占比显著，如恒生银行、汇丰等流动性好，高信用评级。
• 衍生品风险小，直接持有恒指期货，而非期权或其他复杂结构。

费用

• 管理费：0.75%/年（支付给基金管理人）。
• 交易费用：结算、托管及登记等其他费约为0.20%。
• 申购赎回费：通常免费用，但交易市场可能有佣金成本。

主要风险和注意事项

• 追踪误差：经测算为低风险，但反向结构对模型依赖性强。
• 市场波动风险：不完全对严守反向，受指数波动影响大。
• 费用较高：0.75%管理费比传统ETF高，季度业绩上涨时可能因反向亏损扩大。
• 发生并购风险：反向产品小批量，但若市场波动导致巨额赎回、赎回受到限制。
• 机构结构：仅适合有一定市场基础知识、风险承受能力高者。

市场表现

• 成交活跃，2021年二季度日均交易额约1160万港币，日均成交额占基差变化。
• ClOrdID导致申请频繁，市场价格波动也放大产品对价格偏差影响。

产品结构决策

• 单位净值调整机制：从持仓比例调整，较少份额变动，实际收益率追踪恒指-1倍区间。
• 滚动策略：每月一次，设计为短期滚动，挂靠恒生指数期货，基准为其波动。

投资者决策建议

• 合理设定：产品适合预期指数下行、做空或短期构造性对冲者。
• 购买注意：需要对短期价格波动有充分获利空间，注意IPO前行为，不宜作为长期核心配置。

建议咨询专业顾问，核实条款信息。