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晨会纪要（R3）总结

一、市场核心内容

市场整体表现

• 指数表现：A股市场整体反弹，万得全A指数上涨 $2.12%$，上证指数上涨 $1.29%$，深证成指上涨 $2.19%$，创业板指上涨 $1.86%$，北证50指数上涨 $3.27%$。
• 板块分化：创新型中小企业风格表现最佳，蓝筹板块相对落后；中盘股表现优于超大盘股。
• 行业表现：综合、国防军工、机械设备行业涨幅居前，煤炭、非银金融、银行行业表现靠后。
• 资金动向：全市场超4800家个股上涨，涨停公司83家，跌停公司23家，全市场成交额25656.13亿元，较前一交易日减少410.25亿元。

市场策略

• 短期策略：市场出现技术性反弹，但成交额缩量，资金观望情绪浓厚。若指数无法放量，将面临上方压力，题材板块或将分化。
• 关注方向：
  • 前期热点主题反弹（如AI应用、商业航天、电工电网）
  • 基本面较好的科技方向（如算力硬件、半导体）
  • 被错杀的资源类周期股（如化工、油气、稀土）
  • 低位价值方向的估值修复（如消费、地产、工程机械）
• 中期策略：继续把握2025年12月中旬至2026年3月初的做多窗口期，注意指数上行斜率过快时的风险。

二、基金研究动态

• 基金指数表现：
  • 万得LOF基金价格指数上涨 $0.87%$
  • 万得ETF基金价格指数上涨 $1.77%$
• 重点ETF表现：
  • 华泰柏瑞沪深300ETF上涨 $1.39%$
  • 南方中证500ETF上涨 $3.94%$
  • 华夏野村日经225ETF上涨 $3.96%$
  • 华安黄金ETF上涨 $5.19%$
• 表现突出板块：光伏、有色类ETF当日表现突出。

三、债券市场综述

• 国债收益率：
  • 1年期国债收益率下行0.03bp至 $1.31%$
  • 10年期国债收益率下行0.28bp至 $1.82%$
  • 1年期与10年期国债利差为50.99BP
• 国开债收益率：
  • 1年期国开债收益率上行0.41bp至 $1.59%$
  • 10年期国开债收益率上行0.50bp至 $1.99%$
• 国债期货：
  • 10年期主力合约上涨 $0.02%$
  • 5年期主力合约上涨 $0.06%$
  • 2年期主力合约上涨 $0.03%$
• 信用利差：
  • 3年期AAA级信用利差下行0.03bp至15.30bp
  • 3年期AA-AAA级等级利差下行0.00bp至18.00bp

四、重要财经资讯

宏观经济

• 国务院国资委会议：部署2026年中央企业与地方国资委考核分配工作，强调分类考核、科技创新激励及数智化赋能。
• 央行逆回购操作：开展1055亿元7天期逆回购，操作利率 $1.40%$，净回笼2965亿元。
• 油价上调：2月3日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别上调205元、195元。
• 上海政府工作报告：全年重大工程投资2550亿元，推进轨道交通、高铁、科创板制度建设及重点产业项目。

五、行业及公司动态

行业动态

• 工程机械出口增长：2025年中国工程机械出口额增长 $13.9%$，非洲市场增速 $50.5%$，成为增长最快地区。
• 电力供需分析：2025年全社会用电量达10.37万亿千瓦时，同比增长 $5.0%$；预计2026年用电量增幅 $5%$ 至 $6%$。
• SpaceX与xAI合并：合并后公司估值将达1.25万亿美元，计划利用太空太阳能构建低成本AI计算能力。
• 人形机器人创新中心融资：完成首轮超7亿元市场化融资，重点投入“具身天工”与“慧思开物”平台技术。

公司跟踪

• 卓越新能：
  • 2025年营业总收入294,224.61万元，同比下降 $17.43%$
  • 归属于上市公司股东的净利润17,011.54万元，同比增长 $14.16%$
  • 扣非归母净利润增长 $40.95%$，主要受益于销售利润上升及产能利用率提升
• 药康生物：
  • 2025年营业收入7.93亿元，同比增长 $15.49%$
  • 扣非归母净利润1.18亿元，同比增长 $55.80%$
  • 海外业务拓展及国内行业景气度提升为主要增长动力
• 柳工：
  • 启动“同舟计划·租赁与二手机行动”，提升渠道服务能力与业务标准化

六、湖南经济动态

湘股动态

• 隆平高科：
  • 2025年归母净利润预计13,000万元至19,000万元，同比增长 $14.17%$ 至 $66.86%$
  • 扣非归母净利润扭亏为盈，增长 $40.95%$
  • 主要受益于国外玉米业务改善及国内经营稳定

湖南省地方动态及政策

• 2025年主要成就：
  • 地区生产总值达5.53万亿元
  • 地方一般公共预算收入增长 $1.7%$
  • 粮食产量突破620亿斤
  • 发放以旧换新补贴121.9亿元，带动销售金额905亿元
• “十四五”成就：
  • 创建5个国家先进制造业集群
  • 总算力突破1.3万PF，增长20倍
  • 农村供电可靠率、自来水普及率分别达 $99.9%$、 $94.5%$
• 2026年主要预期目标：
  • 地区生产总值增长 $5%$ 左右
  • 固定资产投资实现正增长
  • 社会消费品零售总额增长 $4.5%$ 以上
  • 进出口总额增长 $3%$
• 2026年重点工作：
  • 优化消费券发放机制，推动大宗消费
  • 抓好总投资2万亿元的省重点项目
  • 推进新一代锂电池等“十大产业项目”建设
  • 实施“芙蓉计划”“湘智兴湘”吸引高端人才
  • 推动湘企“产业出海先锋行动”
  • 落实免费学前教育政策，扩充优质高中公办学位

七、投资评级说明

八、免责声明

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