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综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概述

本报告为2016年2月26日的综合产品研究晨报，涵盖宏观分析、市场数据、行业与公司动态、买方观点、首席视角、风险提示等多个方面。主要聚焦于铁矿石价格反弹、国企改革、新能源汽车政策利好、医药与农业板块的行业分析、以及多家公司业绩表现与投资评级。

主要观点

宏观分析

• 铁矿石价格反弹：2015年12月以来铁矿石价格反弹25%，市场认为这代表中国经济需求复苏。但分析师指出，下游钢价反弹有限，水泥、动力煤等未见明显回暖，因此对整体需求复苏仍持谨慎态度。
• 美元升值预期减弱：铁矿石价格反弹部分归因于美元升值预期减弱，企业补库存及需求回暖预期是推动因素。
• 基建投资需求：基建投资需求有所向好，但整体需求复苏仍需观察，周期性行业滞涨可能拖累结构改革。

国企改革

• 十项试点方案：国企改革十项试点方案即将公布，重点包括国有资本投资运营公司试点、中央企业兼并重组试点、混合所有制改革试点等。
• 改革主题行情：分析师认为，国企改革主题在弱市环境下仍具吸引力，可波段参与。
• 重点标的：包括具备国企改革概念、PB低于1、流通盘小的区域龙头钢厂。

英国脱欧影响

• 经济关联与货币隔离：英国与欧盟经济关联但货币隔离，脱欧可能引发避险资金撤离，导致英镑下跌、股市与楼市泡沫破灭。
• 影响范围：英国脱欧可能对金融与贸易服务业产生影响，但对整体经济冲击有限。
• 全球经济反应：若英国脱欧引发对欧盟解体的担忧，欧元可能下跌，美元指数或高位震荡，新兴市场除俄罗斯外影响较小。

新能源汽车产业

• 政策支持：国务院常务会议明确支持新能源汽车产业，提出提高政府购买新能源汽车比例至50%以上。
• 产业链受益：新能源汽车产业链整体受益，上游材料如六氟磷酸锂价格上升，带动相关企业业绩增长。
• 建议关注标的：包括多氟多、天齐锂业、比亚迪、国轩高科、新宙邦等。

关键信息

市场数据

• A股指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均下跌，跌幅分别为6.41%、6.14%、7.83%、7.56%。
• 国债指数：下跌0.03%。
• 大宗原材料：铝、天然橡胶、白砂糖、黄玉米、阴极铜价格波动，铝上涨0.76%，天然橡胶下跌0.66%。
• 国际市场指数：包括恒生、H股、红筹股、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX、法国CAC、波罗的海、富时100等，整体下跌。

行业与公司动态

• 中源协和：国内唯一细胞与基因双核驱动企业，预计2016年净利润为16.67亿元，维持“买入”评级，目标价为53元。
• 牧原股份：2015年净利润同比增长643%，预计2016年出栏量达320万头，净利润有望增长至16.67亿元，维持“买入”评级，目标价60.66-66.72元。
• 建研集团：减水剂业务见底，检测业务加速布局，预计2015-17年EPS分别为0.59、0.67、0.80元，给予“买入”评级，合理估值区间为13.4-16.8元。
• 宝硕股份：收购华创证券，推动转型，预计2016-17年净利润分别为6.85亿、8.79亿，给予“买入”评级，目标价17元。
• 中泰桥梁：海淀国资入主，打造国际教育平台，预计2015-17年EPS分别为0.04、0.12、0.25元，给予“买入”评级，目标价25.6元。
• 鲁信创投：整合旗下资产，提高管理效率，预计2015-17年EPS分别为0.40、0.55、0.65元，维持“增持”评级。

买方观点

• 国内（上海区域）：市场大跌，操作上以控制仓位为主，部分私募已减仓。
• 海外（QFII）：下跌是弱行情下一致预期的实现，市场预期在两会前减仓，资金紧张引发踩踏式下跌。

风险提示

• 铁矿石市场：真实需求乏力、周期性行业滞涨可能拖累结构改革，需警惕投机资金冲击。
• 医药行业：干细胞政策不确定性、新药审批风险、外延低于预期。
• 国企改革：政策推进低于预期、市场退出机制不畅、投资项目亏损。
• 新能源汽车：补贴退坡可能影响短期销量，但长期支持力度未减。
• 全球经济：英国脱欧可能引发市场波动，需关注对金融与贸易服务业的影响。

重点报告与评级

总结

本报告全面覆盖了2016年2月26日市场动态、行业趋势及公司表现，重点关注了铁矿石价格反弹与国企改革等宏观议题，同时对新能源汽车、医药、农业、建筑建材等行业的投资机会进行了分析。市场整体表现疲软，但部分板块如国企改革、新能源汽车表现出较强的上涨潜力。分析师建议在市场调整期关注具备业绩支撑的公司，控制仓位，谨慎参与主题行情。