20250929-南华期货-尿素产业风险管理日报_3页_769kb

尿素市场分析总结

价格预测

单华研预测尿素月度价格区间为1650-1950元/吨，当前20日滚动波动率为27.16%，历史百分位62.1%，显示高位区间震荡特征。

套保策略

根据企业库存和采购需求：

• 库存偏高时，建议卖出套保或卖出看跌期权，套保比例15-75%。
• 采购需求高时，建议买入手套保或卖出看跌期权，套保比例25-75%。
  具体工具包括尿素期货UR2601及看涨/看跌期权。

市场动态与核心矛盾

尿素行情震荡触家底，出厂价约1550元/吨；需求区域性提升但整体不强，供应端出友试图提升库存但受政策压制。中期受二批次出口支撑，或有阶段性反弹，但农业需求减弱，下半年基本面承压，预计01合约价格波动在1650-1850元/吨区间。

利多因素

出口政策确认提供需求支撑，期货因投机性强呈现宽幅震荡，下方支撑增强。

利空因素

国内政策要求低价销售，抑制现货市场价格情绪，增加市场不确定性。

数据与图表关键要点

• 企业库存季节性偏高，港口库存积压，生产利润波动大；日度产量2021-2025年呈现季节波动。
• 仓单库存、基差数据支持价格区间震荡观念。南华研究分年份数据强追市场趋势。