20210920-交银国际证券-每日晨报_6页_364kb
报告摘要
每日晨报总结 - 2021年9月20日
核心内容概述
本日报主要围绕中国电力、消费行业、全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒指技术走势、经济数据发布以及交银国际研究报告等内容展开，提供市场动态、公司表现、行业分析和投资建议。
一、中国电力
- 重组动态：中国电力宣布与同系公司吉林电力重组，计划重点发展太阳能或风能项目，以优化资源分配。
- 股份注入：为获得吉林电力50%以上的股份，预计中国电力将注入估值至少166亿元人民币的清洁能源项目。
- 盈利预期：21/22财年盈利预计增长15%和23%，主要受益于清洁能源装机扩张。
- 估值调整：基于分部估值法，目标价由原价提高至4.40港元，潜在涨幅为+43.8%。
- 评级：买入。
二、消费行业周报
- 体育用品：福建省疫情导致鞋厂停工，影响安踏、李宁、特步等品牌。
- 鞋服代工：越南胡志明市防疫封锁政策延长至9月末。
- 餐饮：百胜中国预计2021年3季度经调整经营利润同比下降50-60%。
- 茶饮：喜茶考虑聘请瑞银安排5亿美元的香港IPO，最快明年上市。
- 电子烟：香港立法会审议禁止加热烟及电子烟的条例草案，预计10月底前通过。
- 社零数据：中国8月份零售数据同比增长2.5%，低于7月份的8.5%，受Delta变异毒株影响。
- 投资启示：Delta毒株持续冲击全球运动品牌和中国品牌供应链，中国社零表现受拖累。必选消费公司21年下半年业绩或优于可选消费公司。
三、全球主要指数表现
| 指数 | 收盘价 | 升跌% | 年初至今升跌% |
|---|---|---|---|
| 恒指 | 24,921 | +1.20 | -10.01 |
| 国指 | 8,940 | +1.53 | -16.74 |
| 上A | 3,788 | +0.19 | +4.04 |
| 上B | 273 | -0.66 | +12.18 |
| 深A | 2,559 | +0.35 | +5.00 |
| 深B | 1,197 | -0.13 | +10.18 |
| 道指 | 34,585 | -0.48 | +13.00 |
| 标普500 | 4,433 | -0.91 | +18.02 |
| 纳指 | 15,044 | -0.91 | +16.73 |
| 英国富时100 | 6,964 | -0.91 | +7.79 |
| 法国CAC | 6,570 | -0.79 | +18.35 |
| 德国DAX | 15,652 | 0.00 | +14.09 |
四、主要商品及外汇价格
| 商品/货币 | 收盘价 | 三个月升跌% | 年初至今升跌% |
|---|---|---|---|
| 布兰特原油 | 75.67 | +2.45 | +46.08 |
| 期金 | 1,749.40 | -1.38 | -7.59 |
| 期银 | 23.01 | -13.48 | -13.12 |
| 期铜 | 9,435.50 | +0.08 | +21.88 |
| 日圆 | 109.97 | +0.23 | -6.12 |
| 英镑 | 1.37 | -1.46 | +0.57 |
| 欧元 | 1.17 | -1.72 | -4.07 |
| HIBOR | 0.14 | -18.43 | -40.53 |
| 美国10年债息 | 1.37 | -8.72 | -15.92 |
五、恒生指数技术走势
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 恒生指数 | 24,920.76 |
| 50天平均线 | 25,864.26 |
| 200天平均线 | 27,800.42 |
| 14天强弱指数 | 36.70 |
| 沽空(百万港元) | 32,256 |
六、经济数据发布
-
美国：
- 9月21日：新屋动工量（百万）预期1.580，上次数据1.534。
- 9月22日：现货住宅销售（百万）预期5.89，上次数据5.99。
- 9月24日：新屋销售（千）预期720，上次数据708。
-
中国：无具体数据发布。
七、交银国际研究报告
深度报告
| 日期 | 报告标题 | 分析员 |
|---|---|---|
| 9月16日 | 保险、房地产及医药行业剖析 - 养老地产：保险企业以重资产模式为主，房企转向轻资产 | 万丽, 谢骐聪, 聂照亿 |
| 9月7日 | 共同富裕下的政策影响分析 | 交银国际研究团队 |
| 9月7日 | 航运及物流行业剖析 - RCEP极大促进中国进出口贸易，利好航运物流 | 王琪, 徐涵博 |
| 9月7日 | 汽车行业剖析 - 数据安全新规无阻智能电动汽车的长期崛起 | 陈庆 |
| 9月7日 | 消费行业剖析 - 拆解中国五万亿体育产业背后的政策顺风和机会 | 吕浩江 |
| 9月7日 | 医药行业剖析 - 医疗改革深化，需求仍然旺盛，创新还是主旋律 | 聂熙亿 |
| 9月7日 | 中国房地产行业剖析 - 长期的政策逆风下，开发商适者生存 | 谢骐聪 |
| 9月7日 | 保险行业剖析 - 国民养老公司成立，有望推动养老第三支柱加快发展 | 万丽 |
| 9月7日 | 燃气行业剖析 - 愿景系列之三：燃料电池汽车在政策支持下全速前进 | 郑民康 |
| 9月7日 | 证券行业剖析 - 预计严监管将对投行业务产生阶段性影响 | 张晶裔, 万丽 |
| 9月7日 | 新能源行业剖析 - 全面平价首年政策利好频出，为风光发展保驾护航 | 文昊, 孙胜权 |
| 9月7日 | 互联网行业剖析 - 政策监管下的互联网行业：长期仍存投资价值 | 谷馨瑜, 孙梦琪, 赵丽, 王婷 |
| 9月7日 | 银行业剖析 - 金融让利下与实体经济的共富 | 王瑾, 韩嘉楠 |
每日报告
| 日期 | 公司/事件 | 分析员 |
|---|---|---|
| 9月16日 | 腾讯控股 - 《英雄联盟手游》开启限量测试，看好IP价值及变现潜力 | 谷馨瑜, 孙梦琪, 赵丽, 王婷 |
| 9月14日 | 网易 - 《哈利波特：魔法觉醒》表现亮眼，或贡献4季度手游收入8-13% | 孙梦琪, 谷馨瑜, 赵丽, 王婷 |
| 9月14日 | 证券行业 - 行业增速同比放缓，集中度进一步提升 | 张晶裔, 万丽 |
| 9月13日 | 中国宏观观察 - 数据监测：社融信贷表现分化；外贸数据超预期 | 罗为腾, 谭淳 |
| 9月8日 | 中国信达 - 不良主业稳健，预计盈利平稳增长 | 万丽 |
| 9月6日 | 中国宏观观察 - 数据监测: PMI如期继续放缓; 美国就业复苏不及预期 | 罗为腾, 谭淳 |
| 9月3日 | 赤子城科技 - 多产品布局出海社交增势强劲，中度游戏拓展仍在投入期 | 谷馨瑜, 孙梦琪, 赵丽, 王婷 |
| 9月3日 | 证券行业 - 北交所成立，差异化制度安排助力创新型中小企业发展 | 张晶裔, 万丽 |
| 9月3日 | 中国平安保险 - 估值对负面因素已较充分体现，期待寿险改革成效 | 万丽 |
| 9月2日 | 互联网行业 - 国内外反垄断监管强化，苹果将允许部分应用商店外部支付 | 谷馨瑜, 孙梦琪, 赵丽, 王婷 |
| 9月2日 | 康方生物 - 双抗有望同类最佳，商业化进展顺利 | 聂熙亿 |
| 9月1日 | 网易 - 预计强劲游戏储备推动4季度增长 | 孙梦琪, 谷馨瑜, 赵丽 |
| 9月1日 | 富途控股 - 2季度盈利增速放缓，新客获取强劲 | 张晶裔, 万丽 |
| 9月1日 | 中国生物制药 - 创新药持续发力，新冠疫苗是短期催化剂，维持买入 | 聂熙亿 |
| 9月1日 | 中远海运控股 - 市场强势持续至2022年，维持买入 | 王琪 |
| 8月31日 | 农业银行 - 稳定的净息差和资产质量改善支持复苏 | 王瑾, 韩嘉楠 |
| 8月31日 | 光大银行 - 资产质量改善，盈利强劲反弹 | 王瑾, 韩嘉楠 |
| 8月31日 | 平安银行 - 信贷成本削减带动盈利反弹；估值保持中性 | 王瑾, 韩嘉楠 |
八、恒生指数成份股表现（部分）
| 公司名称 | 股票代码 | 收盘价 | 市值 | 5天股价升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高 | 52周最低 | 市盈率2020 | 市盈率2021E | 市盈率2022E | 股息率2021E | 市账率2021E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国电力 | 2380 HK | 3.06 | 106,349 | -10.54 | 21.48 | 33.60 | 14.10 | 17.02 | 9.25 | 8.51 | 5.26 | 3.22 |
| 长和实业 | 1 HK | 52.50 | 201,622 | -4.98 | -2.96 | 65.75 | 46.05 | 7.10 | 5.97 | 5.72 | 5.25 | 0.39 |
| 中电控股 | 2 HK | 75.65 | 191,126 | -1.30 | 5.51 | 80.90 | 70.50 | 16.92 | 16.81 | 15.35 | 4.08 | 1.66 |
| 恒生银行 | 11 HK | 136.60 | 261,157 | -2.36 | 2.17 | 165.20 | 111.10 | 16.39 | 15.53 | 14.15 | 4.31 | 1.40 |
| 中国平安 | 2318 HK | 54.50 | 1,038,732 | -9.17 | -42.63 | 103.10 | 54.50 | 5.87 | 6.35 | 5.22 | 5.03 | 1.02 |
九、国企指数成份股表现（部分）
| 公司名称 | 股票代码 | 收盘价 | 市值 | 5天股价升跌% | 年初至今升跌% | 52周最高 | 52周最低 | 市盈率2020 | 市盈率2021E | 市盈率2022E | 股息率2021E | 市账率2021E |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 腾讯控股 | 700 HK | 461.80 | 4,398,756 | -5.76 | -18.12 | 766.50 | 421.20 | 22.60 | 24.88 | 21.84 | 0.39 | 4.16 |
| 中国太保 | 2601 HK | 88.10 | 1,063,020 | -7.56 | -7.26 | 108.90 | 73.05 | 23.58 | 20.37 | 17.96 | 1.68 | 2.03 |
| 中国平安 | 2318 HK | 54.50 | 1,038,732 | -9.17 | -42.63 | 103.10 | 54.50 | 5.87 | 6.35 | 5.22 | 5.03 | 1.02 |
十、评级定义
-
买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
-
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
-
沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
-
无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。
-
行业评级：
- 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。
- 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。
- 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。
-
标竿指数：
- 香港市场：恒生综合指数
- A股市场：MSCI中国A股指数
- 美国中概股：标普美国中概股50（美元）指数
十一、分析师披露
- 分析员声明：报告观点反映其个人对所提及证券或发行者的看法，与薪酬无直接或间接关系。
- 分析员无内幕消息或非公开股价敏感信息。
- 分析员及关联方在过去30个日历日前未处置/买卖相关证券。
- 分析员及关联方未持有相关证券，除一位分析师持有世茂房地产股份。
十二、商务关系披露
- 交银国际证券有限公司及其关联公司与多家公司存在商务关系，包括交通银行、国联证券、四川能投发展、光年控股、安乐工程集团等。
关键信息总结
- 中国电力重组：重组计划将提升清洁能源占比，目标价上调至4.40港元，潜在涨幅+43.8%。
- 消费行业影响：Delta毒株冲击供应链和社零数据，必选消费公司表现优于可选消费公司。
- 全球市场动态：恒生指数微涨，但整体表现疲软；美国和中国市场数据分化。
- 商品及外汇波动：原油、铜价上涨，黄金、白银下跌，日圆、英镑、欧元等货币波动显著。
- 行业研究报告：涵盖保险、房地产、医药、航运、互联网等多个领域，强调政策影响和长期投资价值。
- 分析师评级：部分个股和行业被赋予买入、中性、沽出等评级，反映市场预期和投资建议。
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