20240612-国泰期货-燃料油_跟随原油回弹_短期成本定价逻辑为主_低硫燃料油_短线持稳_高低硫价差再次走阔_2页_671kb

燃料油市场分析总结

核心内容

2024年6月12日的燃料油市场分析指出，当前市场整体呈现回弹态势，但基本面尚未出现显著支撑，短期价格走势主要受成本定价逻辑影响。低硫燃料油（LU）价格相对稳定，而高硫燃料油（FU）则在成本支撑下有所回升。

主要观点

1. 燃料油市场表现

• 10日日盘FU和LU总体回弹。
• 燃料油趋势强度为0，表明市场处于中性状态，缺乏明确趋势方向。

2. 低硫燃料油（LU）

• 低硫燃料油在供应充足、终端需求平稳的背景下，短期内难以获得实质性利好支撑。
• LU2408和LU2409合约价格分别上涨1.42%和1.52%，夜盘进一步上涨0.34%和0.27%。
• LU合约的持仓量有所减少，显示市场参与者情绪偏谨慎。

3. 高硫燃料油（FU）

• 高硫燃料油价格在成本支撑下上涨，但发电燃料需求的支撑力度有限。
• 本月俄罗斯炼厂将逐步复产，导致高硫供应恢复，可能对价格形成压力。
• FU2408和FU2409合约价格分别上涨2.68%和2.83%，夜盘进一步上涨3.18%和3.40%。
• FU合约的成交和持仓量均有所下降，显示市场活跃度有所减弱。

4. 价差分析

• FU08-09：价差缩小5元/吨，表明近月合约价格涨幅较大。
• LU08-09：价差扩大3元/吨，显示低硫燃料油远月合约表现相对较强。
• LU08-FU08：价差缩小93元/吨，说明低硫与高硫价差有所收窄。
• FU2408-新加坡 MOPS (3.5%S)：价差扩大111.2元/吨，显示国内高硫燃料油与新加坡市场价差拉大。
• LU2408-新加坡 MOPS (0.5%S)：价差扩大26.2元/吨，低硫燃料油与新加坡市场价差扩大。
• 新加坡 MOPS (0.5%S-3.5%S)：价差缩小3.9美元/吨，低硫与高硫价差有所收窄。

关键信息

• 现货价格：

  • 新加坡 MOPS 高硫价格为497.7美元/吨，较前一交易日上涨3.18%。
  • 新加坡 MOPS 低硫价格为573.7美元/吨，上涨2.04%。
  • 其他地区如富查伊拉、舟山、上海、东京和韩国的Bunker价格也均出现上涨。

• 市场动态：

  • 供应端方面，俄罗斯炼厂复产将增加高硫燃料油供应，对价格形成压力。
  • 需求端方面，发电燃料需求对高硫市场有一定支撑，但整体需求未出现明显增长。

• 风险提示：

  • 高硫燃料油价格可能因供应恢复而弱于低硫燃料油。
  • 市场存在不确定性，建议投资者关注供需变化及国际油价走势。

市场建议

• 低硫燃料油（LU）：短期走势偏稳，但需警惕基本面利空影响，建议观望或轻仓操作。
• 高硫燃料油（FU）：短期受成本支撑上涨，但供应恢复可能带来压力，需关注市场动态调整策略。
• 价差策略：低硫与高硫价差短期内可能继续收窄，可关注LU与FU的价差变化。

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