20231105-华创证券-兴通股份-603209.SH-2023年三季报点评_行业景气度影响导致业绩承压_运力规模持续提升_回购股份增强信心_6页_762kb

兴通股份（603209）2023年三季报点评总结

公司公告摘要：
兴通股份2023年前三季度实现营业收入907亿元，同比增长62%，但归母净利润仅182亿元，同比增长16%，第三季单季净利润同比下滑17%，环比下降25%。毛利率从33%降至29%，期间费用率上升，主要受财务费用环比大幅增加影响。经营现金流2023Q3达128亿元，同比增长142%。

公司运力规模提升：
截至2023年9月30日，公司拥有30艘在营船舶，总运力3634万载重吨，包括化学品船、成品油船和LPG船。2023年10月新增运力，并计划未来两年投入567万载重吨新船，包括内贸和外贸船舶。公司通过定增计划购建4艘不锈钢化学品船和2艘LPG船。

股票回购举措：
公司于2023年10月8日宣布回购股份，金额在5-8亿元之间，回购价格不超过27元/股。截至10月末已回购占总股本0.27%的股份，显示对经营前景的信心。

投资建议：
华创证券维持“推荐”评级，调整了盈利预测：2023-2025年归母净利预期分别为25亿元、34亿元、43亿元，对应EPS分别为0.88元、1.2元、1.54元。基于行业龙头地位和运力扩张，维持2024年目标价191元，较当前价有21%上涨空间。基于20倍PE计算，目标市值67亿元。

风险提示：
宏观经济波动可能影响需求和运力扩张计划，导致业绩不及预期。

该报告强调公司运力持续增长和股票回购提振信心，但行业景气度下降导致短期业绩承压，建议投资者关注长期增长潜力和目标价空间。