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农产品早报总结（2023年3月23日）

核心内容概览

本次早报主要分析了鸡蛋、生猪、油脂及蛋白粕等主要农产品的市场行情与趋势，涵盖价格走势、库存变化、供需情况及投资建议。

鸡蛋市场分析

价格走势

• 全国鸡蛋价格多数稳定，少数走低。
• 主产区均价微跌至4.87元/斤，辛集跌幅较大，降至4.29元/斤。
• 小蛋供应增加，库存压力不大，淘鸡出栏量偏低。

市场动态

• 下游拿货整体谨慎，局部蛋价或偏弱。
• 存栏偏低支撑价格，但延淘和新开产增加打压向上空间。
• 现货涨跌两难，鸡龄压力导致盘面近月升水不高。
• 远月交易补栏和成本下移开始挤出升水。

投资建议

• 建议05合约核心操作区间为4300-4500元/吨。
• 短期适当高空，09等远月长期关注上方压力。

生猪市场分析

价格走势

• 昨日国内猪价多数跌幅收窄。
• 河南均价降至15.13元/公斤，四川均价为14.9元/公斤。
• 养殖方对低价有惜售抗价情绪，规模场存缩量可能，价格或小涨。

市场动态

• 现货走弱并接近底部区域，二育及收储等托底支撑因素再度显现。
• 市场在不过分看空后市背景下，有增加出栏体重并减量等待后市的操作。
• 后市理论供应增加，追高压栏、二育或主动做库存的意愿较弱，导致现货底部震荡时间拉长。

投资建议

• 盘面近月缺乏预期差和现货驱动，或以震荡为主。
• 远月在成本下移和现货涨价推迟预期下，关注升水继续挤出的压力。

油脂市场分析

价格走势

• BMD棕榈油大幅下跌，国内棕榈油及豆油破位下行，菜油因前期跌幅较大走势偏强。
• 广东24度棕榈油报7470元/吨（-270）。
• 张家港一级豆油报8710元/吨（-250）。
• 江苏四级菜油报9170元/吨（-150）。

库存变化

• 棕榈油库存约100.63万吨，较上周减少0.94万吨。
• 豆油库存约67.41万吨，较上周减少6.84万吨。
• 华东菜油库存16.57万吨，较上周减少0.71万吨。

市场动态

• 马棕方面，原油重挫，马币走强，宏观施压。
• 马棕出口延续强势，产量同比下滑，3月预计去库，基本面有一定支撑。
• 中期来看，全球大幅增产预期强，后续将进入累库周期，中期格局偏空。
• 巴西大豆产量上调，收割加速，美豆偏弱亦施压油脂板块。
• 国内棕榈油库存仍居高位，短期消费一般，去库预期不强。
• 豆油库存偏低，消费尚可，但美豆疲软拖累走势。
• 菜油整体基本面最差，累库预期强。

投资建议

• 短期放量下跌后走势预计偏弱，建议观望。
• 套利方面，前期空菜油多棕榈油可继续持有。

蛋白粕市场分析

价格走势

• 美豆冲高回落，豆粕高开低走。
• 广东东莞豆粕报3790元/吨（-40）。
• 广东黄埔菜粕报2950元/吨（-70）。

库存变化

• 2023年第11周，全国大豆港口库存为424.64万吨，较上周增加17.46万吨。
• 豆粕库存为51.81万吨，较上周减少5.8万吨。
• 菜粕库存3.5万吨，较上周减少0.85万吨。

市场动态

• 大豆港口库存小幅回升，但仍居高位。
• 豆菜粕短期延续去库，整体库存压力不大。
• 美豆受宏观因素压制，银行业危机对商品市场影响持续。
• 巴西产量上调，预计达1.55亿吨的历史高位，近期天气利于收割，进度环比加快，出口同比偏好，施压美豆。
• 国内4月大豆进口预估较高，蛋白粕消费持续疲软，累库是大概率事件，阶段性宽松格局难改。
• 菜粕走势弱于豆粕，因菜籽丰产预期强。

投资建议

• 短期蛋白粕预计偏弱运行，但跌幅较大，前期空单建议部分离场。
• 未开仓者观望为主；远月目前贴水较大，建议关注企稳后是否有做多机会。

研究团队信息

• 王俊

  • 从业资格号：F0273729
  • 交易咨询号：Z0002942
  • 电话：15882158317
  • 邮箱：wangja@wkqh.cn

• 张正

  • 从业资格号：F3067079
  • 交易咨询号：Z0017708
  • 电话：18280292564
  • 邮箱：zhangzheng@wkqh.cn

公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 总部地址：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层
• 联系电话：400-888-5398
• 公司网址：www.wkqh.cn

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