20260319-光大期货-有色商品日报_12页_2mb

有色商品日报总结（2026年3月19日）

一、核心内容概述

本日报对铜、铝、镍、铅、锌、锡等有色金属品种进行了市场分析，涵盖价格走势、库存变化、成本影响及市场情绪等方面，提供了投资建议和操作策略。

二、主要观点与关键信息

2.1 铜

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走弱，国内现货精炼铜进口窗口打开。
• 市场影响：
  • 美伊冲突升级，引发市场对全球供应链及经济失速的担忧。
  • 美国2月PPI同比3.4%，核心PPI3.9%，创一年新高，美联储维持鹰派立场，预计今年降息一次。
  • 原油与铜呈现跷跷板效应，显示市场仍聚焦地缘政治风险。
• 库存情况：
  • LME库存增加3725吨至334100吨，Comex库存增加284吨至534004吨。
  • SHFE仓单下降5665吨至318624吨，BC铜维持15870吨。
• 操作建议：
  • 短期关注90000~100000元/吨的区间支撑。
  • 若内外累库减弱及现货贴水收窄，可轻仓试多博取旺季反弹。
  • 若地缘冲突持续扩大化，应继续观望。

2.2 铝

• 价格走势：
  • 氧化铝震荡偏强，AO2605收于3091元/吨，涨幅0.85%。
  • 沪铝AL2605收于24835元/吨，持仓减仓3316手至30.4万手。
• 市场动态：
  • 铝合金震荡偏强，AD2604收于23570元/吨，涨幅0.04%。
  • SMM氧化铝价格回升至2719元/吨，铝锭现货贴水收至200元/吨。
  • 佛山A00报价回落至24520元/吨，对无锡A00报平水。
  • 铝棒加工费持稳，新疆、南昌、广东、无锡上调50-100元/吨。
• 库存情况：
  • LME库存维持不变，上期所仓单增加850吨，总库存增加21927吨。
  • 社会库存电解铝增加3.2万吨，氧化铝增加4.5万吨。
• 操作建议：
  • 注意铝棒率先铝锭开启去库，国内存在跟涨预期。
  • 外强内弱格局下，内盘资金仍待拐点信号。

2.3 镍

• 价格走势：
  • LME镍跌0.55%报17160美元/吨，沪镍跌0.69%报134610元/吨。
• 市场动态：
  • 镍矿价格持续走强，周度镍铁报价和成交价格上涨。
  • 一级镍周度社会库存增加，显示市场压力。
• 库存情况：
  • LME库存增加210吨至283950吨，SHFE仓单减少53吨至57194吨。
  • 不锈钢仓单减少253吨至45451吨。
• 操作建议：
  • 参考成本线短线做多机会，警惕宏观拖累。
  • 印尼镍矿配额收紧，需关注7月补充配额预期。

2.4 铅

• 价格走势：
  • 1#铅锭价格小幅上涨，平均价16680元/吨，涨幅0.85%。
  • 现货升水小幅上涨，国内现货升贴水平均-110元/吨，进口升贴水平均-140元/吨。
• 库存情况：
  • 上期所仓单减少721吨至66964吨，总库存增加793吨至6268吨。
  • 社会库存增加0.51万吨。
• 操作建议：
  • 铅价短期震荡偏强，关注库存变化及成本端支撑。

2.5 锌

• 价格走势：
  • 主力结算价23430元/吨，跌幅1.8%。
  • LME锌价2505.5美元/吨，涨幅0.0%。
• 市场动态：
  • SMM现货价格回落至23200元/吨，锌合金价格也有所下跌。
  • 国内现货升贴水平均-110元/吨，进口升贴水平均-140元/吨。
• 库存情况：
  • 上期所锌库存增加793吨至6268吨，LME锌库存维持不变。
  • 社会库存增加0.51万吨。
• 操作建议：
  • 关注锌价是否企稳，警惕库存增加带来的压力。

2.6 锡

• 价格走势：
  • 主力结算价370220元/吨，跌幅2.5%。
  • LME锡价27540美元/吨，跌幅2.1%。
• 市场动态：
  • 锡精矿价格大幅回落，60%和40%锡精矿价格分别下跌16050元/吨。
  • 国内现货升贴水平均2750元/吨，LME0-3 premium下跌112美元/吨。
• 库存情况：
  • SHFE锡库存增加851吨至12514吨，LME锡库存维持不变。
• 操作建议：
  • 锡价受成本端拖累，短期偏弱，关注市场情绪变化。

三、图表分析要点

• 现货升贴水：各品种现货升贴水变化显示市场对供需关系的预期。
• SHFE近远月价差：价差变化反映市场对短期价格走势的判断。
• LME库存：库存增加或减少影响价格波动及市场流动性。
• 冶炼利润：冶炼利润变化反映成本端压力及市场供需状况。

四、团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，拥有多年商品研究经验。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，专注于铝硅研究，跟踪新能源产业链动态。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，关注有色与新能源融合。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。
• 观点、结论和建议仅供参考，不构成具体产品或业务的推介及操作依据。
• 投资者据此操作，风险自担。