20210510-中国银河-传媒互联网行业4月行业动态报告_档期票房屡创新高_互联网平台迈向规范化发展_19页_2mb

传媒互联网行业研究报告总结

核心内容

2021年4月，传媒互联网行业整体表现强劲，多个领域均取得显著进展。影视行业在清明档和五一档票房屡创新高，互联网平台企业加速规范化发展，游戏行业引入新的审查机制，内容出版行业积极布局数字化，营销行业迎来直播电商的全面升级，教育行业推动智能化发展，传媒行业在资本市场呈现多元化趋势。

主要观点

1. 影视行业：档期效应明显，市场恢复

• 清明档：票房总收入7.41亿元，同比增长约70%，《我的姐姐》以3.44亿元票房登顶，成为清明档票房冠军。
• 五一档：总票房16.73亿元，出票4421.08万张，创历史新高，体现电影市场恢复态势。
• 影视公司动态：《山河令》播映指数创新高，网络剧热度小幅下降，电视剧热度上升，显示内容生态逐步成熟。
• 版权保护：15家影视公司与5大平台联合呼吁版权保护，旨在遏制侵权行为，维护行业健康发展。

2. 互联网平台：规范化发展加速

• 市场监管总局行动：召开行政指导会，提出“五个严防”“五个确保”，要求平台自查自纠，规范“二选一”等垄断行为。
• 平台合作与创新：
  • B站与心动公司合作：B站投资心动公司，提升游戏研发与运营能力。
  • 快手商业化升级：发布“光合创作者大会”，推进直播电商2.0，提升内容与私域流量结合。
  • 抖音兴趣电商：首次提出“兴趣电商”概念，强调内容驱动与用户兴趣匹配，提升消费体验。

3. 游戏行业：审查制度完善，市场增长持续

• 游戏审查评分制：4月1日起试行，低分游戏无法进入排号流程，提升游戏内容质量。
• 游戏流水表现：2021年Q1移动游戏收入环比增长8.64%，《王者荣耀》《和平精英》保持领先地位，《一念逍遥》等新游表现亮眼。

4. 内容出版行业：数字化与版权管理并进

• 腾讯内容开放平台：推出免费正版图库，助力创作者内容制作。
• 畅销书榜单：《文城》登顶，童书与心理学类图书表现突出，内容多样化趋势明显。
• 版权规范：国家版权局发布通知，规范卡拉OK版权市场，推动行业健康发展。

5. 营销行业：直播电商成为标配

• 京东商智升级：从数据工具升级为数据决策中心，助力品牌增长。
• 快手直播优势：直播销售额显著，成为电商新引擎，快手播主驴嫂平荣4月销售额达5.68亿元。

6. 教育行业：智能化与专业化趋势

• 教育装备展示会：展示产品涵盖软硬件，推动教育行业智能化。
• 华为教育计划：发布“耀星·火花计划”，构建智慧教育内容生态，助力教育行业转型。

关键信息

资本市场动态

• A股上市情况：2021年传媒行业A股上市企业数量回升，如三人行、天地在线、若羽辰等。
• 中概股回流：快手、B站、百度等企业陆续在港交所上市，反映新经济企业回归趋势。
• 估值情况：传媒行业滚动市盈率24.45倍，溢价率持续走低，显示市场对行业的谨慎态度。

投资建议

• 新模式：关注具有私域属性的平台，如腾讯控股（0700.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、快手-W（1024.HK）。
• 新业态：建议关注具备完善产品矩阵和研发能力的祖龙娱乐（9990.HK）、腾讯控股（0700.HK）、网易（NTES.O）、完美世界（002624.SZ）。
• 新消费：关注医美垂直平台新氧（SY.O）、综合生活服务平台美团-W（3690.HK）、生活圈媒体分众传媒（002027.SZ）、三人行（605168.SH）及内容制作龙头光线传媒（300251.SZ）、万达电影（002739.SZ）、横店影视（603103.SH）。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争日益激烈，需警惕市场份额流失。
• 政策及监管风险：反垄断政策加强，平台需适应规范化管理。
• 作品内容审查风险：内容审核趋严，可能影响创作自由与商业变现。
• 公共卫生风险：疫情可能对线下消费与影视市场产生不确定性影响。

核心组合表现（截至2021年4月30日）

行业评级

• 行业推荐：未来6-12个月，行业指数预期超越基准指数20%及以上。
• 公司推荐：未来6-12个月，公司股价预期超越行业平均回报20%及以上。

附录：分析师信息

• 分析师：杨晓彤
• 团队：传媒互联网及教育团队
• 学历：哈尔滨工业大学管理学硕士
• 从业经历：7年证券从业经验
• 联系方式：010-80927626，yangxiaotong@chinastock.com.cn
• 分析师登记编码：S0130518020001