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长江期货研究报告摘要 (2025年1月17日)

全球市场表现概述
主要股指上证综指、深圳成指、沪深300等呈现涨跌不一，全球市场波动显著。美国股市Nasdaq跌幅较大，黄金价格持续上涨，而原油和工业金属如LME铜、铝则呈现不同程度上涨。

市场观点与交易建议：

1. 宏观金融：

   • 股指：整体震荡，受国内GDP数据发布、外资流影响。资金面呈现紧缩趋势，关注政策和市场量能变化。
   • 国债：资金紧张行情延续，中短端债券或面临调整；曲线平坦化可能传导至长端。

2. 黑色建材：

   • 螺纹钢需求季节性走弱，库存累积但增速放缓。建议短线操作或观望。
   • 铁矿石受政策利好和出口影响，价格震荡运行。短期内矿价维持偏强。

3. 有色金属：

• 铜：核心因素在国内政策、美元波动及原料端，技术区间7.3—7.6万元，建议区间操作。
• 铝：矿端进口增加，产能局部调整，铝价有望企稳。
• 镍：基本面维持过剩格局，建议逢高做空。
• 锡：需关注印尼出口恢复情况，短期维持震荡思路。
• 贵金属：避险需求支撑黄金白银，建议区间操作。

4. 能源化工：

   • PVC：逢高空思路，技术反弹压力明显。
   • 烧碱：成本支撑、库存去化，逢低多操作。
   • 尿素：供需宽松，或仍处于底部区间。
   • 甲醇：港口库存去库，短期偏强。
   • 纯碱：震荡偏弱，关注备选操作。

5. 农产品：

   • 棉花：供过于求，价格震荡为主。
   • 苹果：短期成交有支撑，但是春节备货尚未全面启动。
   • 生猪：短期猪价稳中偏弱，中长期重点关注供应恢复。
   • 鸡蛋：区间震荡，建议短期谨慎追空。
   • 玉米：库存及渠道建设变化是焦点。
   • 豆粕：美豆减产预期支撑，豆粕底部抬升，但需关注远期供应增加。
   • 油脂：美豆及原油走软，棕榈、菜油需关注库存与政策。

总体来看，不同品种呈现明显分化，建议根据自身风险偏好选择投资方向，同时关注商品政策变动和国际市场供需动态。

**摘要来源：**长江期货股份有限公司
**免责声明：**本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。