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长江期货原木周报总结

核心内容

本周原木市场整体呈现震荡上行趋势，主要受中东地缘政治影响和油价高位支撑，外盘报价坚挺，同时国内需求季节性回暖，但弱于去年同期。国内库存持续去库，需关注新西兰发运数量对后续市场的影响。

主要观点

• 整体市场走势：原木价格强势，预计后期以震荡偏强走势为主。
• 外盘支撑：辐射松外盘CFR报价上涨5.0%，云杉报价上涨10美元，4月新西兰辐射松原木外盘报价区间为125-130美元/JAS方，较上月上涨8美元/JAS方。
• 国内需求：需求季节性回暖，但相对弱于去年同期，建筑口料订单萎缩，仅包装料订单支撑需求。
• 库存变化：国内针叶原木总库存为289万方，较上周减少6万方；辐射松库存减少5万方，北美材库存减少1万方，云杉/冷杉库存持平。
• 出库情况：全国原木日均出库量为6.14万方，周环比持平，月环比上涨923.33%；山东原木日均出库量上涨6.94%，江苏则小幅下跌9.52%。
• 港口到港：本周中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加50%；到港总量约53.45万方，周环比增加57%。
• 宏观出口：1-2月中国出口总额达4.62万亿元人民币，同比增长19.2%；固定资产投资同比增长1.8%，基础设施投资增速显著提升。
• 地产行业：1-2月新开工面积同比下降23.1%，竣工面积同比下降27.9%，销售面积和销售额均同比下降，房地产市场仍面临较大压力。

关键信息

价格走势

• 期货价格：本周原木主力收盘价835.5元/m³，较上周上涨2.2%。
• 现货价格：日照港3.9米中A辐射松原木价格810元/方，周环比上涨3.85%；太仓港4米中A辐射松原木价格780元/方，周环比持平。
• 外盘折算：辐射松外盘CFR报价127美元，折算成人民币为861元/m³，较上周上涨5.1%。

库存与出库

• 库存：国内针叶原木总库存289万方，较上周减少6万方；山东港口库存减少32万方，江苏港口库存微调。
• 出库量：全国原木日均出库量6.14万方，山东日均出库量上涨6.94%，江苏日均出库量下跌9.52%。

港口到港数据

• 到港船数：本周中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加50%。
• 到港货量：本周到港总量约53.45万方，较上周增加57%。

进口情况

• 原木进口：2月中国进口原木及锯材321.5万立方米，1-2月总进口量750.3万立方米，同比下降11.2%。
• 辐射松进口：2月新西兰发往中国辐射松原木约143.1万方，占总发货量的75%。

宏观数据

• 出口数据：1-2月中国出口总额4.62万亿元人民币，同比增长19.2%；美元计价6565.8亿美元，同比增长21.8%。
• 固定资产投资：1-2月固定资产投资同比增长1.8%，扭转2025年全年负增长；基础设施投资增速较2025年全年提升10.8个百分点。

家居行业

• 出口表现：家具及其零件出口876.1亿元，同比增长22.1%，远超整体出口增速。
• 内需情况：家具类零售额同比增长14.6%，受益于竣工周期传导和消费升级。

风险因素

• 地缘政治消息
• 关税政策变动
• 外盘报价波动
• 海运费变化

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