20240604-新湖期货-每日观点汇总_8页_443kb

商品市场分析总结

日期：隔夜外盘及国内期货市场更新后

关注重点

金属板块整体呈现供需未能有效改善，多空因素交叉的局面，铜锌铅经济韧性不同；化工品库存压力大；能源板块库存结构性矛盾突出。

重点关注品种简析

贵金属：

• 黄金★★☆
市场焦点集中在美5月ISM制造业PMI超预期下行、降温情绪引发的降息预期提升方面，以及欧央行会议即将召开对欧洲宽松路径的影响上。

【新湖有色铝、铜、锌铅等有色金属】

• 注：系统未获取到“新湖有色铝、铜、锌铅等有色金属”。

【化工品】

• 甲醇：供需双弱，价格压力持续。
• 纯碱：库存去化短期完成，中期有检修季及进口增量预期释放。
• PTA原料PX下行，PTA加工费预期松动
• 苯乙烯：受宏观与油价下跌拖累价格同步回落，需求端多维调整缓慢，库存去化支撑尚存。
• 乙二醇：下游PTA负荷上升，供应方面预期有煤制增量，总库存或偏低有支撑，市场偏弱。
• 聚烯烃：裂解窗口与成本主导格局未变，需求跟进不足。
• 尾端合成胶需求结构性下滑，库存压力不轻，利空向上空间。
• 尿素：库存累积后偏弱震荡区间运行，但同时农需旺季及出口支撑下或维持交投热度。

【能源】

• 原油：OPEC+延长减产但仍保持乐观任务权重，库存仍处历史低位，后期减产执行及中国需求、非主流增加幅度待验。地缘冲突依赖时间拖哈。夜盘暴跌，市场重新评估供需，短空未消。
• 甲醇、尿素：供需矛盾双重影响，价格维持在弱势出货价格。北美天然气价格趋稳，下游需求在α强势季低位或现改善可能。
• 马棕库存维持浮动，出口增加同时产量环增，结合宏观情绪及棕榈油基本面稍好。
• 天然橡胶：地产政策边际回暖，开工提升预期助需求，但中长期看需求景气及库存趋势依旧承压。

【金属**

铝

•基本面驱动性弱，国内期现贴水明显，供需均难有质变，震荡延续。

铜

•基本面修复待有效需求催化，进口窗口开启后加剧压力；关注国内续航政策及库存动向。
•矿端TC或在6月降价加深，利空情绪蔓延。

锌

•精矿供应偏紧在Tara重启前或仍存隐患，下游消费旺季需求不振，价格短期仍有底部支撑。

镍不锈钢

•供需关系边际改善，贴水全线收窄创阶段低，关注需求或撑力是否增强。

铁矿石、焦煤焦苯

•铁矿石需求转变缓慢及高位库存压制下，炉料端参与需谨慎。
•焦炭展望在供需暂时平衡下区间震荡，多空分化明显。
•焦煤供应端正由宽松转紧，或带动煤与铁价差变化。

生猪、玉米、豆粕;白糖、棉花、纸浆小米猪产业链:产能去化时间可计入期末价格指数.

棉铃木库存累积待加工压力兑现期.
大豆需求端采购放缓前价格触顶较宏观货币周期带动上涨支撑力不足;

流动性&操作建议

• 宏观面情绪易转变，投资者应控制仓位管理。
• 金属板块逢反弹做空策略普遍，但需注意季节性需求改善或支持。
• 化工均线走偏弱方向，市场观望情绪较重。
• 能源价格深度空间难现，前期已安全计入跌势。

根据相关数据研判

隔夜外盘及国内期货夜盘多地交投来看，市场波动聚集，主要品种呈现震荡运行态势，中下游接货积极性显现分化，整体维持偏空观点。

鉴于本报告内容表达简洁清晰，请投资者适当参考，但需谨慎操作。