20250322-国联期货-碳酸锂周报_综合性利空导致期货恐慌性下跌_大跌做多思路不变_20页_1mb

碳酸锂周报总结

核心内容

2025年3月22日发布的碳酸锂周报指出，近期碳酸锂期货市场因综合性利空因素出现恐慌性下跌，但做多思路仍保持不变。报告重点分析了供应端、需求端、库存变化、成本变动及市场风险，并结合图表数据对碳酸锂及相关原料价格走势进行了追踪。

主要观点

1. 供应端分析

• 国内锂盐厂：周度开工率环比继续下降，其中锂辉石和云母工艺环节开工率分别下降1.89%和2.67%，而盐湖工艺开工率小幅上升1.09%。
• 月度产能：3月份预计锂盐厂环比增产1.7万吨，总产量约8万吨。但盐湖股份的4万吨锂盐项目持续延后，对供应端形成一定压力。
• 进口情况：2月份锂辉石精矿进口量为88万吨，累计同比持平；2月13日赣锋锂业Mariana盐湖一期2万吨氯化锂项目投产，中资企业在南美新增产能值得关注。

2. 需求端分析

• 磷酸铁锂：3月份预计环比增产20%，达到27.46万吨，显示出较强的需求增长。
• 三元材料：预计环比增产12%，达到5.43万吨。
• 新能源汽车销量：2月份新能源乘用车销量累计同比增52%，反映出市场需求的持续回暖。
• 储能发展：1月份储能中标容量同比大幅增长276%，但2月初取消强制配储政策可能对铁锂需求产生一定影响。

3. 库存与仓单变化

• 库存：碳酸锂周度库存连续6周上升，本周达12.64万吨，较节前增加1.8万吨。
• 仓单：截至本周五，交易所仓单增加至37587吨，周内增1632吨。市场担忧交割品质量，导致下游接货意愿下降。

4. 成本与利润

• 生产成本：部分锂盐厂通过技改加入有机溶剂萃取技术，可能降低成本4000-6000元/吨，但效果尚待验证。
• 外采原料利润：进口锂辉石硫酸法生产利润亏损，锂云母提锂利润也处于较低水平，显示原材料成本压力较大。

5. 价格走势

• 碳酸锂现货价格：SMM估价为74300元/吨，周内下跌550元/吨（-0.7%）。
• 锂云母：价格为1865元/吨，周内下跌65元/吨（-3.37%）。
• 锂辉石：价格为831美元/吨，周内下跌9美元/吨（-1.1%）。
• 小金属价格：钽、铌、铯、铷等小金属价格走势值得关注，尤其云母工艺环节的小金属价格涨幅明显。

关键信息

1. 市场策略

• 大跌大买：在碳酸锂价格下跌时，建议逢低布局，但需注意云母工艺环节小金属价格的上涨趋势。

2. 供需预测

• 3月份产量：预计环比增产，但实际可能不及预期。
• 3月份进口：可能有所减轻，需关注具体数据变化。
• 月度供需差：3月份供需差预计为0.9万吨，显示市场仍处于紧平衡状态。

3. 风险提示

• 锂盐厂超预期增产：可能对价格形成下行压力。
• 需求不及预期：尤其是政策变化可能影响铁锂需求。

图表追踪要点

• 月间价差：反映期货价格与现货价格的差距，有助于判断市场趋势。
• 进口数据：2月份锂辉石精矿进口量为88万吨，非洲矿进口约25万吨，约1万吨LCE。
• 周度开工与产量：锂辉石、云母开工率下降，盐湖开工率上升，产量整体下降。
• 新能源汽车销量与渗透率：销量增长显著，零售渗透率持续上升。
• 小金属价格走势：钽、铌、铯、铷等小金属价格变化显著，尤其云母工艺环节价格涨幅较大。
• 氯化钾价格：走势强势，可能对锂盐生产成本产生间接影响。

结论

整体来看，碳酸锂市场受到供应端减产、需求端增长、库存上升及成本变动等多重因素影响，出现阶段性下跌。但鉴于新能源汽车和储能需求的持续增长，以及部分工艺环节的降本潜力，做多思路仍具参考价值。需密切关注锂盐厂增产情况、政策变化及小金属价格波动，以把握市场节奏。