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新湖期货市场分析总结（2022年10月17日）

一、金属板块

铝

• 核心内容：国内铝市场矛盾暂不突出，沪铝跟随外盘震荡。
• 主要观点：
  • LME铝库存激增，欧洲天然气价格回落，外盘铝价下跌。
  • 国内现货成交清淡，贸易商交投欠佳，沪铝主力合约收低于18300元/吨。
  • 沪铝短期受外盘影响较大，建议区间操作或观望。

铜

• 核心内容：库存回升与宏观压力压制铜价。
• 主要观点：
  • 国内电解铜产量同比增加，库存或延续回升。
  • 海外经济衰退预期与高通胀背景下，全球央行加息压制铜价。
  • 铜价上方承压，短期建议观望。

镍

• 核心内容：不锈钢或重回累库，镍价高位回落风险上升。
• 主要观点：
  • 菲律宾雨季影响镍矿供应，不锈钢需求有所好转。
  • 不锈钢库存回升，需求难以持续改善，后续或重回累库。
  • 印尼新增产能释放压制原镍供应，镍价冲高动力不足，警惕高位回落。

铅

• 核心内容：安徽疫情缓和，再生铅恢复生产，铅价震荡偏强。
• 主要观点：
  • 国内电解铅产量创新高，安徽再生铅企业逐步恢复生产。
  • 铅蓄电池市场延续旺季，下游积极拿货，支撑铅价。
  • 疫情扰动仍存，建议短期观望。

锌

• 核心内容：需求偏弱，锌价回落，但下方空间有限。
• 主要观点：
  • 国内锌现货成交清淡，下游需求未明显改善。
  • 供应端进口预期上升，库存增加，锌价偏弱运行。
  • 锌价下方支撑较强，短期建议谨慎操作。

二、能源化工板块

螺纹

• 核心内容：旺季需求偏弱，政策预期落空，螺纹震荡运行。
• 主要观点：
  • 疫情影响下，终端需求未明显恢复。
  • 库存处于低位，成本支撑较强，但需求端疲软。
  • 建议短期观望，关注后续宏观数据。

焦炭

• 核心内容：终端需求疲软，焦炭盘面弱势运行。
• 主要观点：
  • 成材需求不足，导致焦炭负反馈延续。
  • 供给端受疫情与安监影响，供给收缩。
  • 建议逢高建立中线空单，短期弱震荡。

焦煤

• 核心内容：终端需求疲软，焦煤盘面弱势。
• 主要观点：
  • 疫情与安监持续影响供给，港口调运受限。
  • 需求端未见明显改善，基本面转弱。
  • 建议观望为主，关注后续供需变化。

动力煤

• 核心内容：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
• 主要观点：
  • 主产地疫情与铁路检修限制调运，市场煤供给偏紧。
  • 供暖需求增加，但终端采购意愿不足，煤价高位震荡。
  • 主力合约持仓少，流动性低，操作建议谨慎。

玻璃

• 核心内容：旺季不旺，刚需支撑，短期震荡。
• 主要观点：
  • 疫情影响下游需求，玻璃产销一般。
  • 厂库库存小幅去库，但整体支撑有限。
  • 建议短期观望，关注疫情变化与政策刺激。

纯碱

• 核心内容：下游需求疲软，纯碱盘面上涨空间有限。
• 主要观点：
  • 检修季结束，产量回升，但下游需求未明显改善。
  • 国内出口受限，库存预期累积。
  • 建议观望，关注宏观政策刺激。

燃料油

• 核心内容：供需分化，低高硫价差收窄，高硫偏弱。
• 主要观点：
  • 高硫供应压力较大，低硫需求支撑有限。
  • 国际油价震荡，低硫燃油估值偏低。
  • 建议观望，关注低硫裂解价差变化。

PTA

• 核心内容：基差走强，但供需趋于宽松。
• 主要观点：
  • 原料偏紧，部分装置降负，聚酯需求略有回升。
  • 成本支撑偏强，但下游需求预期走弱。
  • 建议观望，关注低利润对供应的影响。

短纤

• 核心内容：跟随成本运行，供需偏弱。
• 主要观点：
  • 原料价格下跌，下游提货意愿略有改善。
  • 供应增加，需求疲软，短期震荡。
  • 建议观望，关注下游需求变化。

甲醇

• 核心内容：下游亏损，需求偏差，甲醇震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 上游开工稳定，进口预期上升，供应增加。
  • 传统下游需求疲软，港口库存去化结束。
  • 建议观望，关注供需变化。

尿素

• 核心内容：供需预期一般，尿素震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 上游检修减少，产量回升，但下游需求疲弱。
  • 出口受限，库存维持高位。
  • 建议观望，关注终端需求变化。

MEG

• 核心内容：供需转弱，乙二醇价格偏弱运行。
• 主要观点：
  • 港口库存去化结束，需求疲软。
  • 利润较低，下方空间有限。
  • 建议观望，关注需求变化。

LPG

• 核心内容：供应充足，需求边际好转，建议轻仓试多。
• 主要观点：
  • 炼厂供应下降，到港增加，短期偏弱。
  • 随着气温下降，燃烧需求逐步增加，化工需求好转。
  • 建议关注PG裂解价差，轻仓试多。

PP

• 核心内容：供应增加，需求疲软，PP震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 检修装置恢复，开工率上升，供应增加。
  • 下游需求未明显改善，提货意愿一般。
  • 建议观望，关注原油波动与下游需求。

PVC

• 核心内容：需求不足，PVC基本面偏空。
• 主要观点：
  • 装置检修延后，供应稳定，但需求疲软。
  • 下游开工不足，终端需求恢复缓慢。
  • 建议观望，关注库存变化与需求复苏。

苯乙烯

• 核心内容：未来供应增速快于需求，基本面偏空。
• 主要观点：
  • 苯乙烯利润回升，开工积极性提升。
  • 下游需求未明显改善，库存开始累库。
  • 建议观望，关注供需变化。

天然橡胶

• 核心内容：交易难度大，基本面偏弱。
• 主要观点：
  • 全球处于旺产季，需求未见起色，轮胎出口减弱。
  • 国内棕榈油库存回升，豆油及菜油偏强。
  • 建议观望，关注市场炒作与供需变化。

花生

• 核心内容：需求提振不强，短期有所走弱。
• 主要观点：
  • 产区水分偏高，部分价格小幅回落。
  • 油厂收购价下调，市场接受度偏低。
  • 建议短期观望，关注供应增加与采购力度。

纸浆

• 核心内容：供应回升，纸浆价格震荡偏弱。
• 主要观点：
  • 国际针叶浆发运量回升，进口增加。
  • 下游生活纸开工下降，文化纸开工上升。
  • 建议观望，关注供应节奏与需求变化。

三、宏观板块

股指

• 核心内容：会后预计小幅反弹，但趋势性上涨条件不足。
• 主要观点：
  • 政策未明显放松，市场情绪有所提振。
  • 海外流动性紧缩，A股性价比相对较高。
  • 预计会后小幅反弹，但不具备趋势性上涨条件。

国债

• 核心内容：短期调整压力，长期仍利多。
• 主要观点：
  • MLF等量续作，短端利率下行，中长端收益率上行。
  • 9月金融数据好于预期，但地产与旅游数据拖累市场情绪。
  • 建议逢回调做多，关注后续经济数据。

黄金

• 核心内容：通胀高位与加息预期压制金价。
• 主要观点：
  • 美联储暗示11-12月加息75BP，金价承压。
  • 人民币贬值支撑沪金抗跌，但“抄底”性价比不高。
  • 建议观望，关注欧美经济衰退预期与实际利率变化。

四、分析师信息

• 分析师：李明玉
• 执业资格号：F0299477
• 投资咨询资格号：Z0011341
• 审核人：李强

五、免责声明

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