新三板主题报告：2018教育财政预算清单出台，学前教育、高中教育有望受益-20180414-安信证券-11页

2018年教育行业财政预算与市场动态总结

核心内容

2018年教育财政预算清单公布，教育支出预算为1711.22亿元，较2017年执行数增加105.01亿元，增幅为6.5%。其中，学前教育和高中教育增幅最大，分别达到35.6%和21.5%。这一预算调整与十九大和两会期间教育任务部署相呼应，旨在提升学前教育资源供给和高中教育普及度与覆盖率。同时，教育行业在资本市场表现活跃，多个教育相关公司获得融资，部分企业推进IPO进程，人工智能教育成为重点发展方向。

主要观点

• 教育财政投入增加：2018年教育支出预算增长显著，显示出国家对教育领域的持续重视。
• 重点支持学前教育与高中教育：这两项教育的预算增幅最大，体现出政策对基础教育阶段的倾斜。
• 人工智能教育发展提速：教育部推动“人工智能+X”复合专业建设，目标在2020年前建成100个特色专业，人工智能教育普及率有望提升。
• 资本市场活跃：本周一级市场披露9个教育相关融资案例，覆盖K12、教育信息化、素质教育等领域。部分企业如华富教育、华图教育、希望教育等计划赴美或港IPO，尚德机构已在美上市。
• 行业竞争加剧：随着政策扶持和资本注入，教育行业竞争压力加大，企业需关注市场渗透率提升与政策落地情况。
• 市场表现分化：教育指数整体上涨，但部分细分领域如职业教育指数下跌，反映出行业内的不均衡发展。

关键信息

教育财政预算

• 总预算：1711.22亿元，较2017年增加105.01亿元，增幅6.5%。
• 学前教育：预算8.03亿元，较上年增长35.6%。
• 高中教育：预算20.64亿元，较上年增长21.5%。
• 其他普通教育支出：预算3.66亿元，较上年增长377.3%。
• 高等教育：预算1405.6亿元，较上年增长4.8%。
• 留学教育：预算82.72亿元，较上年增长23.8%。

市场数据

• A股教育指数：本周上涨0.33%，成交额环比上涨38.46%。
• 新三板教育指数：本周下跌0.13%，成交额环比上涨56.65%。
• 港股教育指数：本周上涨0.53%，成交额环比上涨43.01%。
• 美股教育指数：本周上涨0.83%，成交额环比上涨18.02%。

一级市场融资

• Snapask：获1500万美元A轮融资，拟拓展至东南亚市场。
• 纽诺教育：获6500万元A轮融资，用于教研与市场推广。
• 少年商学院：获3000万元A轮融资。
• 妙小程：获数千万Pre-A轮融资，续课率和完课率在85%左右。
• 校管家：获4600万元A轮融资，将推出新产品。
• EduCare：获百万天使轮融资，已与美300余所初高中院校合作。
• 盒子鱼：完成C轮融资，计划5月公布。

海外市场动态

• 华富教育集团：递交赴美IPO招股书。
• 华图教育、希望教育：拟赴港IPO。
• 尚德机构：在美国敲钟上市，发行价11.5美元/股。
• 网龙：以1.375亿美元收购K12学习社区Edmodo。
• 大地教育：完成收购霍尔果斯达美嘉教育科技51%股权。
• 新高教集团：2017年净利润增长108.82%，收入增长29.74%。

新三板IPO进展

• 亿童文教、中信出版：拟转板至创业板。
• 行动教育：拟转板至主板。
• 其他企业：如广州华腾教育、江苏传智播客等正在接受上市辅导。

风险提示

• 政策推进力度不及预期：教育财政预算的执行效果可能受到政策落实情况的影响。
• 教育产业渗透率提升低于预期：市场对教育产品和服务的接受度可能低于预期，影响企业增长。
• 行业竞争加剧：随着资本进入，行业竞争压力增大，企业需提升竞争力以应对市场变化。

行业数据速览

公司公告速览

新三板重点公司公告

• 朗朗教育：进行权益分派，每10股派3元。
• 奥派股份：年报显示收入增长33.55%，净利润增长131.89%。
• 北教传媒：年报收入增长3.36%，净利润下降66.98%。
• 培诺教育：收入增长24.69%，净利润下降16.11%。
• 金视野：收入增长9.9%，净利润下降1.04%。
• 爱乐祺：收入增长1.09%，净利润增长42.56%。
• 麦可思：董事会成员变动。
• 蓝色未来：拟购买理财产品。
• 创显科教：拟在广州、深圳等地设立全资子公司。
• 世纪明德：对两家教育相关公司增资参股。

主板重点公司公告

• 陕西金叶：预计一季度净利润增长80%-110%。
• 汇冠股份：收入下降68.32%，净利润下降11.93%。
• *ST紫学：2017年净利润扭亏，但一季度净利润下降48.66%-78.15%。
• 世纪鼎利：预测净利润变动幅度为-50%~-20%。
• 松发股份：净利润增长16.97%，收入增长61.68%。
• 科锐国际：净利润增长27.9%-44.98%。
• 天舟文化：一季度净利润变动区间为-13%~13%。
• 方直科技：一季度净利润增长5%-25%。
• 创业黑马：一季度净利润增长4.7倍~5倍。
• 文化长城：一季度净利润增长5%-30%。
• 全通教育：业绩扭亏，预测净利润100万~500万。
• 秀强股份：一季度净利润下降36%-49%。

海外重点公司公告

• 网龙：收购Edmodo，构建全球最大学习社区。
• 大地教育：收购霍尔果斯达美嘉教育科技51%股权。
• 新高教集团：2017年净利润增长108.82%，收入增长29.74%。

总结

2018年教育行业迎来政策与资本的双重利好，学前教育和高中教育成为重点扶持领域，人工智能教育发展迅速，市场表现分化明显。随着教育行业景气度的提升，相关企业有望获得更多市场机会，但也需警惕政策推进不及预期、行业竞争加剧等风险。