20231110-招银国际-Deflation_spurs_call_for_additional_policy_loosening_7页_707kb

10月中国CPI同比增长-0.2%，核心CPI增长0.6%，PPI同比下降2.6%，显示经济通缩压力加剧。主要原因是食品价格（尤其是猪肉下跌30.1%）和总需求疲软，导致实际利率上升，增加企业和个人债务负担，并抑制耐用品消费和企业投资。报告预计未来两个月通胀和价格指数可能维持弱势，2023年CPI预测从0.6%下调至0.4%，PPI从-2.7%下调至-3%。政策建议包括信贷宽松、财政干预和货币政策宽松，如减少存款准备金率，支持地方债务偿还，但国内需求改善可能缓慢，受房地产低迷和企业信心弱化影响。未来展望认为，经济可能在2024年逐步出现温和通胀，但仍需关注去库存趋势和全球经济因素。