> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 从“质升量长”看经济发展与投资机会 # 2026年两会《政府工作报告》学习理解与投资机会展望 # 【内容摘要】 在全球经济动能疲弱，货币宽松面临逆风，自由贸易遇阻，地缘政治风险加剧的背景下，全国两会于2026年3月4-5日在北京拉开大幕。本次会议的召开，正值"十五五"规划开局的重要历史时刻，在外围市场不确定性增加，中国经济增长动力换挡的情况下，会议为我国经济社会中长期发展前景和短期主要任务做出了明确的部署，也为资本市场指明了方向。 会议要求2026年的工作继续坚持稳中求进工作总基调，统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全，通过实施更加积极有为的政策，努力在优化供给、扩大需求、盘活存量、发展新质生产力、防范化解风险等多个领域实现量的合理增长和质的有效提升。 继续淡化对经济增长的单一追求，进一步强化对经济“质”“量”并重的政策导向；继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策；将“加快高水平科技自立自强”分出单独着墨；关于农业、绿色发展等方向部署与期货市场功能发挥深度契合，为期货市场高质量发展提供政策契机是本次会议诸多亮点中的四项。 通过宏观政策、改革开放、产业举措、防范风险等组合拳的落地起效，2025年以来，从物价水平逐步见底回升，到经济增长逐渐筑底回暖，再到经济增长新动力和新质生产力发展新格局稳步扩张的趋势愈发明确。也将通过内需潜力释放；新质生产力高速发展，产业结构持续优化；能源转型，绿色发展和管理风险，期货机遇等方向带动相关行业和板块的投资机会。 风险提示：全球经济变化超预期、国际政策冲突加剧、国内政策不及预期。 研究员：王鹏 邮箱： wangpeng_qh@chinastock.com.cn 期货从业资格证号：F03127257 投资咨询资格证号：Z0020170 研究员：陈江涛 邮箱： chenjiangtao_qh@chinastock.com. cn 期货从业资格证号：F03152963 投资咨询资格证号：Z0023698 研究员：冯洁 邮箱： fengjie@chinastock.com.cn 期货从业资格证号：F0280513 投资咨询资格证号：Z0012779 在全球经济动能疲弱，货币宽松面临逆风，自由贸易遇阻，地缘政治风险加剧的背景下，全国两会于2026年3月4-5日在北京拉开大幕。本次会议的召开，正值"十五五"规划开局的重要历史时刻，在外围市场不确定性增加，中国经济增长动力换挡的情况下，会议为我国经济社会中长期发展前景和短期主要任务做出了明确的部署，也为资本市场指明了方向。 # 一、发展目标的理解：“质”“量”并重，推进经济高质量发展 作为“十五五”规划的开局之年，面对不断加深的外部影响和国内经济转型发展面临的老问题、新挑战，会议要求2026年的工作继续坚持稳中求进工作总基调，统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全，通过实施更加积极有为的政策，努力在优化供给、扩大需求、盘活存量、发展新质生产力、防范化解风险等多个领域实现量的合理增长和质的有效提升。 会议的目标设定既满足2035远景目标和“十五五”规划的要求，又符合中国经济发展的现实；既可以实现稳定经济和消化新增就业，又为后续政策预留空间。金融市场走势也反映出目标设定凝聚了共识，符合市场预期。 图1：2026年《政府工作报告》政策目标 <table><tr><td colspan="6">2026年经济发展政策目标与历史走势←</td></tr><tr><td>←</td><td>2024年政策目标←</td><td>2024年实际值←</td><td>2025年政策目标←</td><td>2025年实际值←</td><td>2026年政策目标←</td></tr><tr><td>经济增长←</td><td>5%左右←</td><td>5%←</td><td>5%左右←</td><td>5%←</td><td>4.5-5.0%,在实际工作中努力争取更好结果←</td></tr><tr><td>价格水平←</td><td>3%左右←</td><td>CPI同比0.2% / PPI同比-2.2% / GDP平减-0.73%←</td><td>2%左右←</td><td>CPI同比0% / PPI同比-2.6% / GDP平减-0.96%←</td><td>2%左右←</td></tr><tr><td>就业情况←</td><td>新增就业1200万人以上/城镇调查失业率5.5%左右←</td><td>城镇新增就业1256万人/城镇调查失业率5.12%←</td><td>新增就业1200万人以上/城镇调查失业率5.5%左右←</td><td>城镇新增就业1267万人/城镇调查失业率5.1%←</td><td>新增就业1200万人以上/城镇调查失业率5.5%左右←</td></tr><tr><td>粮食←</td><td>1.3万亿斤←</td><td>1.4万亿斤←</td><td>1.4万亿斤←</td><td>1.43万亿斤←</td><td>1.4万亿斤←</td></tr><tr><td>能耗←</td><td>单位能耗下降2.5%←</td><td>←</td><td>单位能耗下降3%←</td><td>←</td><td>单位GDP二氧化碳排放降低3.8%左右←</td></tr><tr><td>居民收入←</td><td>居民人均可支配收入:名义同比5.3% / 居民人均可支配收入:实际同比5.1%←</td><td>居民人均可支配收入:名义同比5.3% / 居民人均可支配收入:实际同比5.1%←</td><td>收入增长与经济增长同步←</td><td>居民人均可支配收入:名义同比5.0% / 居民人均可支配收入:实际同比5.0%←</td><td>居民收入增长与经济增长同步←</td></tr></table> 数据来源：银河期货，ifind，网络整理 结合二十届四中全会通过的《“十三五”规划建议》和本次会议报告中对“十五五”规划主要目标、重大战略任务和重大工程项目等部署可以发现：会议亮点之一是继续淡化对经济 增长的单一追求，进一步强化对经济“质”“量”并重的政策导向。一方面体现在对经济增速目标较2025年的 $5\%$ 有所调降，反映了宏观经济基本面及政策空间的高度匹配，另一方面，也体现在政策上立足发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，实现经济循环薄弱环节的有效支撑和重点领域方向的加速突破上。这些变化体现出在稳中求进基调下，经济发展提质增效、结构调整的长期政策方向，也标志着2025年以来，从物价水平逐步见底回升，到经济增长筑底回暖，再到经济增长新动力和新质生产力发展新格局稳步扩张的明确趋势。 继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策是本次会议的另一项亮点。更加积极的财政政策方面：会议安排 $4\%$ 的赤字率和5.89万亿的赤字规模，并要求持续优化财政支出结构，提高财政资金使用效益。资金投向上，既注重向消费、民生、投资于人等方向倾斜，也划出专项资金补充银行资本以防范风险、发行新型政策性金融工具带动更多社会资本参与投资。这些政策既实现对经济循环薄弱环节的支撑，又为重点领域提供了坚实的财力基础。适度宽松的货币政策方面：在全球主要经济体货币宽松政策逐步进入观察期，甚至面临转向风险的情况下，会议坚持灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕的政策方向，引导金融资源精准流向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，持续降低社会综合融资成本，以实现物价合理回升与经济稳定增长。这些政策兼顾了短期经济循环和长期新质生产力发展的资金需求，为经济高质量发展营造稳定的财政货币环境。 对比2025年《政府工作报告》，今年会议将“加快高水平科技自立自强”从科教兴国部分分出单独着墨是本次会议的第三项亮点，也是对国内外发展环境变化的精准回应。相较于2025年，此次会议单独部署高水平科技自立自强更凸显出自立自强在科技创新发展中的引领地位，标志着我国高质量发展正向更高要求迈进。其政策意义既在于加强创新发展动力，又正视全球科技竞争加剧、单边主义封锁盛行的现实，确保从筑牢国家经济安全、产业安全的战略角度，推进新质生产力质效战略定位的根本提升。 2026年《政府工作报告》中关于农业、绿色发展等方向部署与期货市场功能发挥深度契合，为期货市场高质量发展提供政策契机是本次会议的第四项亮点。会议提出稳定粮油生产、巩固提升大豆油料产能并推动棉糖胶等稳产提质；制定促进农业保险发展的措施；进一步扩 大碳排放权交易市场覆盖范围等政策方向使得期货市场服务国家战略的功能定位更加清晰。这些政策将进一步推动期货品种体系与农业、绿色产业发展需求相适配，也通过期货工具的市场化运作，让政策落地的实效更足，实现政策导向与市场功能的双向赋能。 # 二、政策效果展望及对金融市场的影响：以“量”为本，以“质”为要 2026年《政府工作报告》通过宏观政策、改革开放、产业举措、防范风险等组合拳的落地起效，将实现我国经济稳健回升、产业升级发展、内需逐步恢复、风险有效化解等效果，并带来金融市场部分行业和板块的投资机会。 # 1、经济稳健回升，内需潜力释放 2026年在财政政策、货币政策、就业政策、民生政策、扩内需政策等宏观政策综合作用下，宏观经济将逐步企稳回升。内需逐步释放将带动消费行业的业绩复苏与估值修复。商品消费方面：消费品以旧换新政策叠加居民收入预期改善或将提升家具家电、餐饮零售及下沉市场的消费潜力。服务消费方面：伴随带薪休假、春秋假制度的推广，文旅、康养、赛事等休闲消费的需求也将进一步释放。 # 2、新质生产力高速发展，产业结构持续优化 在加紧培育新动能，壮大新兴产业和未来产业的政策支撑下，以人工智能、数智经济、高端制造、装备升级、量子科技等未来科技为代表的高科技产业将继续迎来高速发展阶段，“两重两新”、“反内卷”等政策也将辅助传统行业实现升级。这些行业的发展及在经济占比中不断扩大也将体现在人工智能、算力基础、集成电路、航空航天、具身智能、先进制造、脑机接口等板块的投资机会上。 # 3、能源转型，绿色发展 “碳达峰、碳中和”始终是我国长期的政策方向。在协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展过程中，传统产业节能降碳、新能源行业创新发展将始终是政策的落脚点和金融市场值得关注的投资方向。在全球人工智能发展带动能源需求大幅扩大的情况下，中国的光伏、风电、储能、新能源车以及与碳资产相关的行业或企业都将继续迎来高速发展的机遇。 # 4、管理风险，期货机遇 在外部环境不确定加强，国内政策对国家安全、产业韧性关注不断提升情况下，会议的政策部署对农产品及其他大宗商品市场带来了新的发展机遇。期货和期权市场凭借独特的交易机制、规范的制度管理，将在发现价格、管理风险和资源配资方面将发挥更多的作用。 # 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容以及数据的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 / 研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799