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纸浆早报分析总结

市场综述

本周纸浆期货市场呈现波动下行/震荡格局，各区域市场运行情况差距较大。期货主力合约（SP主力09/05）开盘于5678点，最高成交至（2024年6月之前的一系列高点），后受库存集中、下游需求偏弱的影响震荡下行，最终收于低位。进口针叶浆市场交投情绪淡寡，现货价格波动有限。下游纸厂采买趋于保守，市场观望情绪浓郁。

主要逻辑分析

• 日本纸浆库存去库、市场回暖：日本纸浆生产者产成品库存指数从去库转为累库，。
• 国内需求边际改善：5月及6月国内造纸业利润总额同比增幅较大，造纸量再次超过1300万吨，显示行业供给恢复强劲。
• 地缘政治与贸易保护：西方国家（如土耳其）对进口包装纸、纸浆征收保障税，限制部分中国、越南、芬兰产品。
• 供给端扰动：芬林集团工厂设备维修、俄浆短期供应调整，短期波动可能性上升。

交易策略

本周套利策略集中于期货合约之间价差优化，重点关注以下机会：

• 单边方向：暂时观望因宏观环境尚不明确，多空策略皆谨慎。
• 关键支撑和压力位置：.53/.54（下方） vs .68/.69（上方）
• 价差策略：推荐参与者参考前文策略，关注
  • 多SP2409一空SP2309（区间.53至.47）

以上总结仅供参考，市场变化随时可能。

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