20241219-银河期货-SP纸浆早报_206页_4mb

纸浆市场每日早盘观察总结（24-12-19至24-11-05）

核心内容概述

本报告总结了银河期货研究员潘盛杰在2024年11月5日至12月19日期间对纸浆市场的每日观察。整体来看，纸浆期货市场呈现出震荡偏弱的走势，SP主力合约在5750-5924点之间波动。市场供需关系、国内外经济指标、行业动态等因素对价格走势产生显著影响，交易策略以观望和套利为主。

主要观点

市场走势

• 纸浆期货市场整体偏弱运行，SP主力合约价格多数时间处于下跌趋势，但也有个别时间出现小幅上涨。
• 期货市场呈现震荡格局，受供需变化、经济数据、政策因素等影响，价格波动幅度较小。

市场供需

• 针叶浆：价格区间在5750-6500元/吨之间，部分牌号价格有所上涨，但整体市场需求疲软。
• 阔叶浆：价格区间在4300-4550元/吨之间，市场交投清淡，部分牌号价格出现松动。
• 本色浆：价格在5400-5850元/吨之间，供需变化不大。
• 化机浆：价格区间在3520-3650元/吨之间，市场交投清淡，价格整理为主。

行业动态

• 国内：部分纸厂因成本压力和盈利改善不足，选择限产或停产，如晨鸣纸业、岳阳林纸等。
• 国际：日本、韩国、美国等地纸浆产能、需求、价格等指标出现波动，部分企业宣布扩建或裁员。
• 技术与政策：中国在造纸领域国际标准化方面取得进展，如“ISO12625-8:2010”国际标准修订提案立项。同时，部分企业如东莞玖龙纸业、广西太阳纸业等推进新项目或调整产能结构。

关键信息

重要资讯

1. 永丰馀与荣成工纸厂营收增长：2024年11月营收小幅增长，反映工纸价格回升。
2. 国际纸浆价格波动：部分企业如国际纸业宣布关闭工厂，调整产能结构。
3. 中国造纸产业国际话语权提升：中国专家在ISO国际标准修订中担任项目负责人。
4. 环保政策与产业转型：如山东润诚特种纸业有限公司因违纪违法接受调查，部分企业推进绿色包装项目。
5. “以旧换新”政策影响：家电、汽车等消费品市场受政策推动，带动部分纸浆需求。

逻辑分析

• 国内经济指标：M1、M2剪刀差、社融规模、造纸业用电量、利润总额等指标对市场产生影响。
• 国际经济指标：美元指数、韩国综合领先指数、美国制造业PMI等影响纸浆价格走势。
• 供需变化：欧洲、日本、泰国等地纸浆库存变化，以及国内造纸企业限产、停产等对市场有明显影响。
• 政策与市场情绪：如“以旧换新”政策、环保政策、行业并购等，对市场形成支撑或利空。

交易策略

单边策略

• 多数时间建议观望，仅在部分时间点建议少量试多或试空。
• 止损点设置在近期低位或高位处，如5750点、5820点、5860点等。

套利策略

• 建议持有SP2503-SP2509套利头寸，止损设置在-62点或-80点附近。
• 也有部分时间点建议减持观望或止盈，如SP2505-SP2501套利头寸。

总结

整体来看，2024年11月至12月上旬，纸浆市场受国内外供需变化、经济数据波动、政策调整及行业动态影响，价格呈现震荡偏弱走势。交易策略以观望为主，部分时间点建议少量试多或试空，套利策略则保持谨慎，止损设置在近期低位或高位。市场供需关系、成本压力、下游需求变化以及国际环境对价格影响显著，投资者需密切关注这些因素的变动。