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铁矿石期货周报总结

核心内容

本周铁矿石期货市场呈现震荡下跌走势，价格高位回落，成交量和持仓量均有所下降。现货市场方面，港口库存持续下降，钢厂采购以按需补库为主，市场整体观望情绪较浓。价格波动主要受到供应宽松、需求疲软以及宏观预期等多重因素影响。

主要观点

• 期货市场震荡下跌：铁矿石2509（I2509）合约价格先高后低，周度收盘价下跌19.5元/吨，持仓量减少约11.9万手，反映市场情绪偏弱。
• 现货价格回落：以天津港61.5% PB粉矿为例，现货价格跟随期货市场回落，周环比跌幅约2.3%。不同港口的现货价格也呈现不同程度的下跌。
• 市场交易者分歧明显：铁矿石期权市场中，720点的看涨期权成交量和持仓量最大，表明市场参与者对价格走势存在较大分歧。
• 钢厂库存与需求：钢厂库存小幅回补，但整体仍低于去年同期。铁水产量维持历史高位，显示钢厂对铁矿石的需求依然强劲。
• 价差变化：球团矿与PB粉矿价差扩大，PB块矿与PB粉矿价差保持不变，远月合约价差走扩，显示远月供应宽松预期仍在。
• 技术面分析：铁矿石2509合约价格在近两周高位出现多空博弈，支撑位在770元/吨附近，阻力位在800元/吨附近。
• 市场情绪转淡：成交量与持仓量下降，交投情绪转淡，市场进入调整阶段。

关键信息

1. 期货市场行情

2. 现货市场

• 港口库存下降：中国47港进口铁矿石港口库存总量为14222.01万吨，环比下降173.67万吨；45港库存总量为13686.23万吨，环比下降97.63万吨。
• 钢厂采购活跃：钢厂对铁矿石的采购较为积极，推动港口出货量增加，但厂内库存仍低于去年同期。
• 铁水产量高位：本周铁水产量超240万吨，维持历史同期高位，显示需求依然强劲。

3. 价差数据

• 球团矿与PB粉矿价差：190元/吨，周环比扩大5元/吨。
• PB块矿与PB粉矿价差：125元/吨，周环比持平。
• PB-超特粉价差：145元/吨，较上周扩大5元/吨。
• 主力合约基差：49.9元/吨，较上周51.3元/吨缩小1.4元/吨。

4. 注册仓单

• 铁矿石注册仓单：3600手，环比增加200手，显示期现价差与交割成本激发套保动力。

5. 影响因素

• 宏观预期与政策：反内卷政策对市场热度影响已基本消化，当前关注点转向供需基本面，尤其是九月份大阅兵对华北地区生产的影响。
• 供应与需求：供应宽松、需求回落是价格回落的主要原因，同时市场对后续限产政策落地节奏的预期也影响价格走势。

行情展望

• 短期走势：预计铁矿石期货将震荡运行，支撑位770元/吨，阻力位800元/吨。
• 关注点：若发运量持续增长导致库存累积，价格可能继续走弱；若铁水产量上升，将证实钢厂补库意愿，推动价格上涨。
• 市场情绪：整体交投情绪转淡，市场处于高位震动状态，需关注后续政策与供需变化。

风险提示

• 信息风险：本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，不构成投资建议。
• 市场风险：期市有风险，入市需谨慎。
• 免责声明：国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格，报告内容仅供参考，不承担任何责任。