20250806-天风证券-联得装备-300545.SZ-OLED设备领先企业_有望受益于8.6代新一轮投资及折叠机新产品订单释放_3页_724kb

联得装备（300545）投资分析总结

联得装备是一家专注于OLED显示面板设备研发与制造的领先企业，尤其在后段模组设备及新兴技术领域（如折叠屏、固态电池）表现出强大的技术实力和市场潜力。公司近期中标京东方8.6代AMOLED生产线项目，金额达1.57亿元，进一步巩固了其在高端面板设备市场中的地位。公司核心技术包括曲面贴合设备、超声波焊接设备及高世代AMOLED前段制程设备，打破国外技术垄断，实现国产替代。

主要机遇与市场拓展：

1. 折叠屏设备需求增长：苹果折叠iPhone进入P1原型开发阶段，公司凭借先进的曲面贴合技术和设备获得苹果供应链订单，成为其独家贴合设备供应商，单线产能可达百万台，技术优势显著。
2. 车载与IT显示市场渗透：OLED面板在笔记本电脑、车载显示等领域的渗透率预计持续提升，2020至2028年笔记本OLED渗透率复合增长率达61%，公司在此领域具备扩展空间。
3. 固态电池技术布局：公司正在固态电池设备领域深度投入，包括模切叠片、电芯装配等整线自动化设备研发，预计2025年固态电池市场需求将突破44.2GWh，市场潜力巨大。
4. 研发投入与技术创新：公司持续加大研发支出，聚焦高世代AMOLED设备及柔性绑定技术，推动产品结构升级与市场竞争力提升。

财务预测与投资评级：
公司预计2025-2027年营业收入与净利润将显著增长，2025年归母净利润下调至2.23亿元，2026-2027年预计3.36/4.16亿元。盈利调整反映了设备订单在订单确认阶段的不确定性，但中长期增长逻辑依然稳固。当前估值（PE 27倍，PB 2.9倍）支持“买入”评级。

风险提示：

• 面板行业景气度波动风险；
• 车载与折叠屏等新兴领域订单不及预期；
• 行业竞争加剧及境外经营不确定性。

总体来看，联得装备凭借技术优势和市场机遇，有望在显示面板设备国产化和固态电池设备市场中持续受益，维持“买入”评级。