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石化行业周报总结（2015年9月21日）

核心内容

本周石化行业整体表现落后于大盘，石油石化（中信）板块下跌2.89%，沪深300指数下跌2.87%，上证综指下跌3.20%。石化板块内部，部分公司表现优于大盘，如胜利股份（+4.8%）、上海石化（+2.1%）等，但也有部分公司跌幅较大，如宝莫股份（-13.5%）、卫星石化（-12.3%）等。

国际原油市场本周震荡剧烈，受美联储维持利率不变、对中国经济的担忧以及美国石油产量下降等因素影响，油价波动幅度大。尽管部分大宗商品如乙烯、丁酮价格有所反弹，但整体仍处于底部区间，天然气、液化气、甲醇等价格持续低迷。

主要观点

市场表现

• 石油石化板块整体下跌，但部分个股表现较好。
• 全市场下跌，仅银行板块微涨0.1%。
• 钢铁、竣工等板块跌幅超过10%，轻工、电力、农林牧渔、有色等板块跌幅较大。

商品走势

• 国际油价波动剧烈，中期走势谨慎乐观，但短期需警惕。
• 天然气价格继续震荡，液化气价格下跌，丙烯价格下跌，丁二烯价格下跌，丙烯酸价格走低，甲醇价格底部震荡。
• 乙烯、丁酮价格有所反弹，显示部分商品市场开始企稳。

石化要闻

• 北京将召开居民生活用气阶梯计价听证会，标志着天然气价格改革进入新阶段。
• 美国众议院能源委员会通过解除原油出口禁令提案，为原油出口政策调整铺平道路。

关键信息

北京居民用气阶梯计价

• 背景：继阶梯电价、水价后，天然气也将实施阶梯计价。
• 现状：北京是全国天然气用量最大的城市，居民用户达570万户，占总用户数的99%。
• 数据：5%的居民家庭消耗了近15%的用气量，高用气量家庭消费总量较大。
• 改革目标：保障基本用气需求，合理区分基本与非基本需求，通过价格杠杆引导合理用气。
• 计价方案：分三档计价，第一档覆盖80%居民家庭，第二档覆盖95%用气量，第三档为超出部分。
• 价格调整：第二档价格约为第一档的1.2倍，第三档约为第一档的1.5倍。
• 实施时间：预计年底覆盖所有“通气城市”，听证会将于15日前公布具体信息。

美国解除原油出口禁令

• 提案通过：众议院能源委员会以31:19通过取消原油出口禁令的提案。
• 市场反应：原油价格下跌，布伦特原油刷新日低至48.48美元。
• 前景展望：提案将提交国会全体表决，总统奥巴马反对，但通过可能性较高。
• 影响：可能对国际油价产生一定影响，同时影响美国能源出口政策。

投资建议

• 关注方向：环保类、天然气类公司；行业基本面触底反弹的公司；大盘蓝筹及央企改革类公司。
• 投资评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%。
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%。
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上。

风险提示

• 国际油价波动：对石化行业产生直接影响。
• 系统性风险：需关注宏观经济和政策变化对整体市场的影响。

总结

本周石化行业面临市场整体下跌压力，但部分个股表现优于大盘。国际原油市场波动剧烈，中期走势谨慎乐观，但短期需警惕。北京即将实施居民生活用气阶梯计价制度，有助于引导合理用气，同时对天然气类公司形成利好。美国解除原油出口禁令提案通过，可能对国际油价和能源出口政策带来变化。投资建议关注符合政策导向的环保、天然气类公司，以及基本面改善的行业公司和大盘蓝筹股，同时注意油价波动和系统性风险。