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CMS(HK) 招商证券(香港) 2016年6月24日研究报告总结

核心内容概述

本报告为招商证券（香港）于2016年6月24日发布的市场分析，涵盖港股、A股及全球市场动态，同时包含对多个行业和公司的研究观点与投资建议。报告指出，近期市场受海外不确定性（如英国脱欧、美联储加息预期）影响，但随着这些风险因素逐渐缓解，市场有望反弹。此外，报告还提到中国保险板块可能在短期内迎来反弹机会，但长期仍需关注利率和信用风险。

主要观点

港股市场

• 市场反弹预期：由于英国脱欧和美联储加息预期减弱，市场情绪有所改善，预计港股在2016年下半年可能继续反弹，尤其是第三季度。
• 结构性机会：建议关注8月财报季期间的结构性机会，特别是TMT（科技、媒体与电信）、汽车、环保和消费板块。
• 经济数据支持：5月宏观经济数据显示经济趋于稳定，季节性调整后，经济下行风险有限。
• 风险因素：第四季度海外风险可能累积，尤其是美国经济放缓和日本央行负利率政策可能引发的市场动荡。

A股市场

• 人民币汇率：人民币汇率在6月有所贬值，但预计在第三季度末可能有所回升，带动跨境资本流入。
• 资本流动：跨境资本流动在5月持续改善，显示市场信心有所恢复。
• 保险板块：由于近期市场波动，中国保险股可能在7月至8月出现反弹，建议关注Nordic Capital (NCI)、PICC和中国太平。

全球市场

• 大宗商品：布伦特原油价格上涨，铜价上涨，但金价略有下跌。
• 汇率与利率：美元兑人民币和美元兑港元汇率略有下降，欧元兑美元略有上升，10年期美国国债收益率下降。
• 风险因素：日本央行的负利率政策可能加剧债券市场崩溃，进而影响美股表现。

关键信息

保险板块

• 短期推荐：推荐Nordic Capital (NCI)、PICC和中国太平。
• 评级调整：PICC被上调至“买入”，中国平安被下调至“中性”。
• 估值调整：由于人民币贬值预期，中国保险股的目标价被下调约12.6%。

汽车与零部件

• 重点推荐： Brilliance China、China ZhengTong Auto、Geely Automobile、China Harmony Auto、Minth Group。
• 不推荐： Zhongsheng Group被下调至“中性”。

房地产

• 重点推荐： China Resources Land、YUEXIU PROPERTY、Yuzhou Property、Agile Property、China Overseas Land。
• 不推荐： Country Garden被下调至“中性”。

科技、媒体与电信

• 重点推荐： China Unicom、NetDragon、Kingsoft、Tencent、PAX Global。
• 不推荐： Linekong Interactive、Cheetah Mobile、58.com、Sky Light。

电子与硬件

• 重点推荐： Cowell、AAC Technologies、Sunny Optical。
• 不推荐： Coolpad、TCL Comm、Truly。

消费类

• 重点推荐： Hengan Int'l、Jiashili Group、Want Want China。
• 不推荐： Trinity、I.T。

公司事件与财报

• 财报日：6月24日，多家港股公司发布2016年第一季度财报。
• 重要事件：包括多家公司的财务报告和业绩公告。

估值与盈利预测

• 估值指标：包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）等。
• 盈利预测：涵盖2015年、2016年和2017年的EPS预测及目标价。

市场动态

• 市场表现：恒生指数、恒生金融指数、恒生工业指数等均有小幅波动。
• 关注点：建议投资者关注财报季、政策变化及汇率波动对市场的影响。

总结

本报告综合分析了港股、A股及全球市场情况，认为短期市场反弹可能性较大，但需警惕长期风险。重点推荐了保险、房地产、科技及汽车等行业，同时对部分公司进行了评级调整。建议投资者关注财报季、政策动向及汇率变化，以把握结构性机会。