雄安新区专题：从浦东、深圳看雄安未来10年-20180423-东兴证券-13页-1mb

从浦东、深圳看雄安未来10年总结

核心内容概述

本文通过分析浦东新区和深圳经济特区的发展轨迹，为雄安新区未来10年的经济和社会发展提供参考。文章重点探讨了人口聚集、GDP增长、对外开放、固定资产投资等方面的发展规律，并结合雄安新区的定位，提出对未来发展的预测与猜想。

主要观点与关键信息

1. 新区发展阶段的共性

• 三个发展阶段：深圳与浦东新区均经历了“高速发展期”、“成熟稳定期”、“二次创业期”三个阶段。
• 人口与经济快速增长：新区成立初期常住人口及比重快速上升，随后进入稳定期，人口与经济增速趋缓。
• 政策驱动发展：新区的成立和发展受到政策支持，尤其是改革开放政策的推动。

2. 人口聚集趋势

• 人口吸引力强：新区成立初期，人口聚集效应显著，常住人口比重快速上升。
• 人口增长分化：在二次创业阶段，深圳因户籍政策宽松，人口持续增长；而浦东在2003年后人口增长趋于稳定。
• 雄安人口潜力：雄安当前人口约百余万，未来有望实现百万级常住人口增长，形成人口集聚效应。

3. GDP增长与占比变化

• 浦东GDP增速快于上海：1990-2016年，浦东GDP年均增长率达22.01%，远超上海整体增速。
• 深圳GDP增速快于广东：深圳GDP年均增长率达29.69%，远超广东省整体增速。
• 雄安GDP增长预期：预计雄安新区未来10年将进入高速发展期，GDP增速将高于河北平均水平（十三五年均7%），并逐步提升其在河北省GDP中的比重。

4. 对外开放与进出口增长

• 浦东与深圳均为开放试验田：两个新区均依托沿海区位优势，成为对外开放的重要窗口。
• 浦东进出口占比提升显著：1993-2016年，浦东进出口总额年均增长率达24.03%，占上海市进出口总额比重由17.88%升至61.07%。
• 深圳进出口增长迅猛：深圳进出口总额从1979年的1676万美元增至2016年的39843893万美元，占比由0.86%升至41.71%。
• 雄安开放政策需谨慎：虽然雄安定位为开放发展先行区，但人员、资本、物资流动自由化以及税收优惠等政策“洼地”尚未明确，对外开放政策仍需观察。

5. 固定资产投资与房地产发展

• 初期投资高增长：浦东和深圳在成立初期固定资产投资增长率均超过100%，占全省比重持续上升。
• 雄安投资规模预期：预计雄安新区固定资产投资规模将达万亿级别，年均约千亿。
• 投融资模式差异：不同于浦东和深圳依赖土地招拍挂，雄安将采用“大规模、长周期、低利率”的资金模式，主要依靠中央财政资金和社会资本、外资支持。

雄安新区发展猜想

• 非核心功能疏解：雄安新区将承接北京非首都功能，如行政事业单位、总部企业、高校等，缓解北京人口与资源压力。
• 京津冀第三极潜力：雄安有望成为京津冀世界级城市群的重要增长极，带动河北经济发展。
• 投资与建设高潮：未来几年雄安将进入固定资产投资与房地产开发的高峰期。
• 政策支持与风险提示：雄安新区的核心功能是疏解首都非核心功能和体制机制创新，不同于深圳和浦东的对外开放与经济发展定位，两者不能简单类比。

风险提示

• 功能定位差异：雄安新区与深圳、浦东新区在功能定位、政策导向上存在本质区别，不能简单类比。
• 开放政策不确定性：目前雄安在人员、资本、物资流动自由化及税收优惠方面尚未有明确政策支持，需关注后续政策落地情况。

分析师与研究助理信息

• 分析师：谭松
  • 经济学博士，9年证券从业经验，东兴证券研究所宏观经济分析师。
  • 曾获中国证券业协会科研课题奖项、中国银行业发展研究成果奖等。
• 研究助理：张怀志
  • 经济学博士，具备丰富的课题研究经验，参与多项国家级项目。

免责声明与版权信息

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行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为“强烈推荐”、“推荐”、“中性”、“回避”。
• 行业投资评级：分为“看好”、“中性”、“看淡”。

总结

通过对浦东与深圳新区的发展分析，雄安新区未来10年将经历类似的发展阶段，迎来人口、经济、投资和开放的高速增长期。然而，雄安新区在投融资模式和开放政策上与深圳、浦东存在显著差异，需关注其政策导向和资金来源。总体而言，雄安新区有望成为京津冀区域发展的新引擎，带动河北经济转型升级，但其发展路径和成效仍需政策和市场的双重推动。