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铝市场分析报告总结

根据报告分析，当前电解铝市场呈现出以下特征：

核心观点

铝利润已修复至高位，基本面数据对后续价格走势有支撑作用。中性偏弱的核心观点源于成本下行、需求修复缓慢的综合影响。

数据分析

1. 价格波动：上周沪铝价格周涨177%，伦铝微跌0.13%。
2. 基差变化：LME0-3升贴水转为605美元/吨升水，国内现货升水扩大至180元/吨。
3. 供需情况
   • 库存方面：电解铝社会库存增加75万吨，铝棒库存增长195万吨。
   • 开工率：铝型材、铝板带开工率上升，铝线缆开工率下降。
   • 产量：周度产量增加2万吨。

成本与利润

1. 成本端：氧化铝价格大幅下行，铝厂平均成本降至17263元/吨。
2. 利润端：电解铝利润修复至2929元/吨，进口窗口持续关闭。

云南电力影响

云南电力供应充足，旱季亦能保障铝厂生产，有利于维持产量稳定。

下游需求

下游整体开工率回升5.7%，其中铝型材板块修复最为明显（开工率上升338%），但铝线缆板块需求仍显疲软。

未来展望

预计铝价短期内将维持窄幅震荡格局，需求端修复速度将成为影响关键因素。