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新世纪期货交易提示总结（2022-7-25）

核心内容概览

本报告对2022年7月25日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、能源化工品、金融、油脂油料及软商品五大板块。整体市场情绪偏弱，部分品种出现反弹迹象，但多数仍维持震荡走势。报告强调了供需关系、政策影响、天气变化及国际市场动态对各品种价格走势的关键作用。

黑色产业

螺纹钢

• 走势：反弹
• 主要观点：
  • 原料价格大幅回落，成材利润有所回归，电炉利润约为200元/吨。
  • 烂尾楼停贷现象引发市场情绪转弱。
  • 供应端收缩幅度大于需求端，库存持续下降。
  • 行政性限产政策未跟进，供需延续双弱。
  • 螺纹钢继续下跌动能减弱，但估值修复动力不足，低位或有反弹。
  • 后期走势仍以震荡为主，需关注政策宽松后销售能否复苏。

铁矿石

• 走势：反弹
• 主要观点：
  • 盘面出现两连阳，现货价格未跟进，基差有所收敛。
  • 下半年四大矿山产量稳中微增，澳洲发运回升。
  • 日均铁水产量下降，港口库存明显累库。
  • 美联储加息概率加大，对全球大宗商品形成利空。
  • 铁矿价格接近非主流矿成本，短期压力减轻。
  • 钢厂利润修复带来一定补库需求，铁矿短期反弹。

能源化工品

PTA

• 走势：逢高空远月
• 主要观点：
  • 原油高位震荡，TA负荷回升至72.9%。
  • 终端新订单不佳，聚酯产销回升但库存仍高位。
  • 原油走势对PTA影响较大，供需转弱，盘面震荡。

MEG

• 走势：观望
• 主要观点：
  • MEG负荷继续回落，港口库存去库。
  • 6月进口略微回升，供应端压力有所缓解。
  • 聚酯负荷回升至78%，原油震荡，动煤现货震荡。
  • 东北亚乙烯上涨，原料端分化。
  • EG库存依旧高位，整体维持震荡走势。

金融

股指

• 走势：持有
• 主要观点：
  • 沪深300、上证50、中证500股指均回落。
  • 半导体、互联网板块涨幅领先，资金净流入。
  • 煤炭、发电设备板块资金净流出。
  • 北向资金净买入-27.07亿元。
  • 欧洲央行将基准利率上调50个基点，为11年来首次升息。
  • 股指波动率平稳，VIX回落。
  • 股指多头继续持有，市场情绪偏谨慎。

国债

• 走势：震荡
• 主要观点：
  • 国债反弹至箱体高位，多头减持。
  • 市场对全球经济衰退担忧加剧，流动性收紧预期影响国债走势。
  • 国债短期震荡，需关注政策面变化及市场情绪。

油脂油料

豆油、棕榈油

• 走势：震荡
• 主要观点：
  • 全球流动性收紧引发对经济衰退的担忧。
  • 印尼棕油胀库，出口税费下调鼓励出口，马棕出口受挤压。
  • 印尼生物柴油标准可能推迟，增加棕榈油需求不确定性。
  • 马来西亚外部劳工引进缓慢，产量及出口同降，库存或累库。
  • 国内豆油库存继续下滑，棕油进口利润打开，到港增加，库存回升。
  • 油脂整体偏震荡，需关注印尼、马来西亚的出口竞争及库存变化。

豆粕

• 走势：震荡偏弱
• 主要观点：
  • USDA7月报告预估需求减弱，美国大豆种植面积低于预期。
  • 美国干旱指数上升，引发对8月报告种植面积和单产调整的担忧。
  • 美豆中西部迎来有利降雨，缓解部分担忧。
  • 南美大豆出口量同比增加，挤占美豆出口份额。
  • 美豆出口销售不佳，频传洗船。
  • 国内大豆供应充足，油厂开机率下滑，豆粕库存高位。
  • 下游采购积极性一般，但进口大豆到港放缓，豆粕供应或减缓。
  • 需关注油厂买船节奏及美豆产区天气影响。

软商品

棉花

• 走势：震荡筑底
• 主要观点：
  • 市场情绪偏弱，棉花走势震荡筑底。
  • 需关注国内外供需变化及政策影响。

橡胶

• 走势：震荡反弹
• 主要观点：
  • 橡胶在周五夜盘强劲反弹，收回一周跌幅。
  • 欧洲加息引发流动性收紧担忧，给商品市场带来压力。
  • 季节性因素及内外割胶影响导致沪胶走低。
  • 7月后海外产区增产季到来，预计8月达到高峰。
  • 泰国南部降雨增加，分流至中国的数量上升。
  • 海南产区开割晚会，云南产区产量稳定增加。
  • 需求端有所改善，汽车消费刺激政策及疫情好转推动产销量回升。
  • 天胶现货库存处于近年来同期偏低水平，市场预期改善。

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