20220818-渤海证券-A股市场投资策略周报_7月经济回踩后_政策再度发力时_7页_862kb

A股市场投资策略周报总结（2022年8月18日）

核心内容概述

本报告分析了2022年8月12日至18日期间A股市场的表现及7月经济数据，结合政策动向提出投资策略建议。整体来看，市场在经济回踩背景下呈现震荡格局，但政策支持和流动性宽松为中期市场带来信心提振的可能。

主要观点

市场表现

• 指数波动：上证综指收跌0.13%，创业板指收涨2.00%。
• 风格分化：小盘股相对占优，中证500收涨0.46%，而沪深300收跌0.32%。
• 成交量变化：两市成交额达5.12万亿元，环比增加1907亿元，北向资金净流入80.91亿元。
• 行业涨跌：电气设备、煤炭、房地产等行业涨幅居前，美容护理、计算机、医药生物等行业跌幅居前。

经济数据回踩

• 工业增加值：7月当月同比小幅回落至3.8%。
• 固定资产投资：累计增速回落至5.7%，其中基建投资回升至7.4%，成为亮点；房地产投资进一步回落至-6.4%，显示地产风险对市场的影响。
• 制造业投资：增速回落至9.9%。
• 消费复苏：社零增速降幅收窄至-0.2%，疫情逐步修复。
• 就业压力：16-24岁失业率上升至19.9%，就业结构仍需改善。

政策动向

• 央行操作：8月15日央行“缩量降息”，MLF和逆回购利率下调10BP，释放稳增长信号。
• 流动性充裕：DR007处于1.8%-1.43%的历史低位，缩量操作有助于防止资金空转。
• LPR下调预期：政策利率下调为LPR下调打开空间，有助于降低企业融资成本。
• 国务院部署：李克强强调经济回稳关键期，提出稳增长、稳就业的紧迫性，并推动扩内需政策。

投资策略

中期展望

• 突破平台可能上升：管理层在政治局会议中对稳增长举措积极，经济结果可能好于预期，带来基本面预期差。
• 流动性宽松：有利于资金在市场出现机会时有效流入，增强市场信心。

短期考量

• 经济承压：稳增长信心重建仍需时间。
• 中报业绩压力：对市场形成短期考验，需耐心等待。

行业配置建议

• 高景气领域：受政策支持和经济复苏预期影响，高景气板块有望扩散机会。
• 成长板块：政策利率下调带来分母端边际改善，市场风险偏好上升，建议关注半导体、电子、通信等拥挤度较低的成长板块。

风险提示

• 海外市场波动风险
• 政策推进不及预期
• 疫情发展超预期

投资评级说明

分析师声明

本报告由渤海证券分析师独立、客观撰写，基于合法合规的数据和信息，反映分析师个人观点，不受第三方影响。

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