20260119-万联证券-传媒行业月报_12月八款重点新游上线_SLG赛道_九牧之野_表现突出_6页_764kb

2025年12月重点新游上线总结

核心内容

2025年12月，共有8款重点手游上线，涵盖多种类型，包括策略、角色扮演、休闲、卡牌等。这些新游在市场表现和玩家反馈方面各有亮点，其中《九牧之野》在SLG赛道中表现尤为突出。

主要观点

• 市场表现：12月上线的新游中，《九牧之野》凭借创新的玩法设计和较高的市场号召力，成为表现最突出的游戏之一。
• 玩法创新：《九牧之野》在传统SLG框架中引入了“自由行军+即时战斗+横向策略”的玩法，提升了玩家的参与感和可玩性。
• 核心玩家吸引力：游戏强调“无废将”的设计理念，侧重武将的功能性而非单纯的战力堆叠，吸引追求深度策略体验的核心玩家。
• 市场反响：游戏在预下载首日即冲上iOS游戏免费榜TOP2，上线当天维持该位并进入畅销榜第23名，展现出强劲的市场表现。
• 收入表现：截至1月14日，《九牧之野》的iOS端总收入达2,684,454美元，日均收入为95,873美元，远超其他新游。
• 挑战与不足：尽管表现亮眼，但游戏仍面临一些问题，如环境公平性、玩法机制设计、技术性能优化等，需进一步改进以巩固玩家信任和长线运营。

关键信息

12月新游列表

12月新游表现（截至1月14日）

《九牧之野》表现亮点

• 玩法创新：采用自由行军机制，摒弃传统网格限制，提升战术灵活性和操作沉浸感。
• 市场表现：预下载首日冲上iOS游戏免费榜TOP2，上线当天进入畅销榜第23名，12月20日单日下载量达110,115次，单日收入达216,450美元。
• 收入表现：截至1月14日，iOS端总收入达2,684,454美元，日均收入95,873美元，远超其他新游。
• 代言效应：新三国中吕布扮演者何润东的代言精准触达核心三国题材用户群体，提升游戏预期优先级。

风险与挑战

• 公平性问题：玩家反馈外挂、同步器及挖号抱团现象严重，影响普通玩家体验。
• 玩法设计：部分核心玩法机制（如攻城）存在设计欠妥的问题，影响参与感与策略深度。
• 技术优化：游戏在优化与稳定性方面存在不足，出现卡顿、闪退与异常发热等问题。

投资建议

2025年游戏市场收入与用户规模达到新高点，版号常态化趋势稳固，新品持续释放，长青产品稳定发力，市场潜力充足。建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。

风险因素

• 监管政策趋严
• 版号落地不及预期
• 新游延期上线及表现不及预期
• 新游流水不及预期
• 商誉减值风险

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

基准指数为沪深300指数。

风险提示

不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

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