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国泰君安期货市场研究报告摘要（2025年7月29日）

大宗商品市场洞察

玻璃期货：

• 短期对激进做空持谨慎态度，价格调整尚未结束。
• 调整主因是对基本面支撑减弱的担忧，交割压力和库存高企。
• 需关注浮法玻璃行业政策的具体细则。
• 市场呈现卷利驱动的收敛态势，预计经历暴跌后将出现抵抗性下跌。

碳酸锂期货：

• 当前大幅宽幅震荡，核心关注矿场实际减产、停产进展。
• 先前的强势上涨受到市场情绪恶化的冲击。
• 关键争点是市场对江西地区矿场减产/停产传闻的预期分歧。

新闻要点

1. 熊猫债里程碑：美国总部的摩根士丹利发行了首笔在中国银行间市场簿记建档发行的人民币熊猫债券。
2. 新生效纳税人：截至今年6月底，我国税收类市场主体数量超过1亿户，为2020年底至2025年6月底净增户数。
3. 人民币汇率：人民币对美元汇率中间价继续贬值48点。

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