20151102-申万宏源-机械军工行业周报_C919正式下线_中国制造2025_技术路线图_看好平台建设+细分硬件智能+服务智能市场扩展_40页_1mb

2015年11月2日机械军工行业周报总结

核心内容

2015年11月2日的机械军工行业周报总结了国防军工、能源设备、轨道交通和智能装备四大领域的投资机会，并指出多个行业催化剂正在验证中，包括核电十三五规划、内陆核电政策、高铁项目进展以及《中国制造2025》技术路线图的推进。报告强调了中国高端装备制造业的升级趋势，以及中国核电、高铁和智能制造在国际市场上的重要突破。

主要观点

1. 国防军工

• C919大飞机项目：订单已达517架，未来市场空间超过6000亿元。全球对160座级单通道喷气客机的需求预计为14538架，价值12430亿美元，中国预计需求为2647架，C919预计可销售2000架以上。
• 产业链受益企业：首推中航飞机（价值约占机体部分50%），建议关注中航动力（国产航空发动机唯一平台）、中航电子（航电系统整合平台）、中航机电（机电系统龙头）、洪都航空（价值约占机体部分25%）。
• 航空发动机专项：航空发动机与燃气轮机重大专项首次列入政府工作报告，未来有望带来千亿规模投入，推动“飞发分离”改革，成立独立发动机公司。

2. 能源设备（核电）

• AP1000主泵通过审查：国家核电技术公司与美国西屋电气公司、柯蒂斯·怀特公司共同宣布AP1000主泵完成最终性能试验，认为其影响不应过分解读。
• 核电走出去进展：中广核与法国电力公司签署英国欣克利角C核电项目协议，采用EPR技术，中法股份占比为33.5%和66.5%。此外，布拉德维尔B项目拟采用“华龙一号”技术，中广核主导。
• 华龙一号项目落地：华龙一号在福建福清和广西防城港各建两台机组，成为核电“走出去”重要品牌。预计2015年国内核电新开工机组将超过8台。
• 核电行业催化剂：重点关注核电十三五规划、内陆核电政策、走出去进展等，投资标的包括丹甫股份、应流股份、中国核电、久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。

3. 轨道交通

• “十三五”规划目标：全国新建铁路不低于2.3万公里，总投资不低于2.8万亿元。预计2020年我国将有超过50个城市建设轨道交通，年需求将超5000辆。
• 全球市场增长：2015-2020年全球轨道交通车辆需求为530-610亿欧元，年复合增长率3.30%；2021-2025年需求为630-730亿欧元，年复合增长率3.75%。
• 重点产品与技术：中国标准高速动车组、30吨轴重重载电力机车、城际快速动车组、100%低地板现代有轨电车、中低速磁浮系统。
• 关键零部件：功率半导体器件、动力型超级电容器件、高速动车组车轴/车轮、列车制动系统、通信信号装备、齿轮传动系统、车钩缓冲器系统。
• 走出去进展：中国赢得印尼高铁项目，中泰高铁项目签署谅解备忘录，中法签署核电合作协议，中国与阿根廷签署核电协议，预计2016年9月中美高铁项目开工。
• 投资标的：首推永贵电器、鼎汉技术、神州高铁、康拓红外，建议关注中船防务、中航动力、中航飞机等。

4. 智能装备

• 《中国制造2025》技术路线图：明确智能制造三大投资方向，包括工业互联网平台、工业智能硬件、服务机器人。
• 工业互联网平台：推荐黄河旋风（明匠智能）、鼎捷软件（从ERP进军工业互联网）。
• 工业智能硬件：推荐埃斯顿（高端数控机床+数据采集+工业智能化）、诚益通（医药自动化）、日发精机（航空发动机智能化）、智云股份（平面显示模组自动化）。
• 服务机器人：推荐科大讯飞（中文智能语音+大数据平台）、康力电梯（民用与商用服务机器人）、雪莱特（消费级无人机）。

关键信息

国防军工

• C919首架试飞样机将于2015年底完成总装，21家客户，订单达514架。
• 国防科工局和解放军总装备部发布新版武器装备科研生产许可目录，共755项，比2005年减少约2/3，推动军工开放。
• 中航工业旗下中航动力、成发科技、中航动控为航空发动机核心企业，未来可能受益于“飞发分离”改革。

能源设备

• 中国核电技术进入西方发达国家，华龙一号成为全球首堆。
• 环保部审批广西防城港和阳江核电项目环境影响报告，核电项目重启加速。
• 中法核能合作升级，中广核与法企签署长期合作协议，推动全球产业链合作。

轨道交通

• 国家发改委批复多条铁路项目，总投资达6933.74亿元，铁路投资持续高位。
• 中泰高铁项目启动，中阿高铁合作推进，中国高铁“走出去”加速。
• 中国铁路总公司启动2015年第一次动车组采购，计划采购363标准列，金额近600亿元。
• 铁路投融资体制改革推进，支持社会资本参与，鼓励土地综合开发。

智能装备

• 《中国制造2025》推动工业4.0，强调核心技术突破和国产化替代。
• 工业互联网平台和智能硬件是主要发展方向，重点推荐具备技术优势和细分市场龙头的企业。

重点推荐组合

• 国防军工：中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机
• 机械设备：鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份

总结

2015年机械军工行业周报指出，国防军工、核电、高铁和智能制造是中国高端装备制造业升级的重要方向，多项政策支持和项目落地为相关行业带来巨大增长潜力。随着C919项目推进、核电“走出去”、高铁项目重启及《中国制造2025》政策推动，行业将迎来新一轮发展机遇。重点推荐中航飞机、中广核相关企业、永贵电器、鼎汉技术等，建议关注相关行业催化剂和政策动向。