储能行业中期策略：欧美先发、中国紧随、新兴后起-20230814-华安证券-71页_6mb

储能行业中期策略总结

核心内容

2023年储能行业在全球范围内呈现出不同的发展态势。中国市场在政策推动和市场化进程加快的背景下，储能装机量和招标规模显著提升，预计2023-2025年国内储能装机量将分别达到41.8GWh、78.3GWh和127.4GWh。欧美市场虽然门槛提高，但装机高峰即将到来，尤其是美国和欧洲在政策支持下，储能市场有望持续增长。新兴市场则因新能源部署缓慢及电力调度需求，储能将成为电力系统的刚需。

主要观点

中国市场

• 装机量增长：2023年H1国内新型储能新增装机8.9GW/18.3GWh，已超过2022年全年水平。
• 成本下降：电池级碳酸锂价格下降至30万元/吨以内，带动储能系统和EPC报价下降，2小时储能系统均价同比下跌27%。
• 政策推动：截至2023H1，全国24个省市发布“十四五”储能目标，合计约67GW，远超国家能源局目标。
• 补贴政策：2023H1共计28项储能补贴政策出台，刺激装机积极性，其中用户侧储能补贴占比超70%。
• 商业模式：独立/共享储能盈利模式逐步落地，包括容量租赁、现货市场套利、辅助服务等。
• 应用场景：工商业储能成为企业生产用电的重要备用手段，通过“两充两放”策略提升峰谷电价差收益。

美国市场

• 装机不及预期：2023年Q1新增装机778MW/2145MWh，同比下降26%。
• 装机高峰预期：预计在7-8月夏季负荷高峰前迎来大储投运高峰。
• 政策影响：IRA细则出台及并网阻塞解决方案落地，推动储能市场增长，预计2023-2025年装机量达28.3/44.2/68.2GWh。

欧洲市场

• 户储火热：2022年欧洲户储新增装机5.7GWh，同比+147.6%，德国和意大利为主要市场。
• 大储起量：2023年7月欧洲电改方案通过，多国建立容量市场，收益模式逐步完善。
• 装机预测：预计2023-2025年欧洲储能装机量将达11.3/18.3/26.4GWh。

新兴市场

• 资源丰富：用电需求提升，新能源部署缓慢，储能成为电力调度和电网稳定的重要手段。
• 政策导向：多数国家已加入“双碳”建设，传统火电逐步退出，储能成为刚需。

关键信息

国内市场

• 装机数据：2023年H1并网规模达7.59GW/15.59GWh，接近2022年全年规模。
• 招标和中标：2023年H1招标35.28GWh，中标28.7GWh，同比增幅达553%。
• 技术分布：电化学储能项目占比高，非电化学储能项目如飞轮、超级电容、熔盐储热等也有所发展。
• 政策支持：2023年4月首个“隔墙售电”试点项目在苏州落地，推动分布式发电市场化交易。
• 收益测算：独立储能IRR达10.61%，工商业储能IRR达20.56%，经济性逐步显现。

欧美市场

• 美国：2023年H1装机量低于预期，但H2将迎装机高峰，IRA政策推动市场发展。
• 欧洲：户储增长迅速，大储市场逐步起量，英国在表前储能侧占比最高。

全球市场

• 装机预测：预计2023-2025年全球储能装机量将显著增长，中国、欧美和新兴市场分别扮演重要角色。
• 技术趋势：构网型储能技术在欧美和中国逐步布局，成为提升电网稳定性的关键。

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风险提示

• 可再生能源装机不及预期
• 海内外政策变化
• 行业竞争加剧
• 上游原材料供应不足或价格上涨

储能行业未来展望

• 增长预期：中国储能市场预计2023年装机量达41.8GWh，2021-2025年CAGR达139.1%。
• 技术发展：构网型储能技术在弱电网地区应用广泛，提升电网稳定性。
• 商业模式：随着电力市场改革，储能将更多地参与现货市场和辅助服务市场，拓宽盈利边界。

总结

储能行业在全球范围内呈现出多元化发展趋势，中国市场在政策和市场需求的推动下增长迅速，欧美市场则因高门槛和政策支持保持稳步增长，新兴市场则因新能源部署和电力调度需求展现出巨大潜力。随着技术进步和商业模式的多样化，储能将成为实现能源转型和电网稳定的重要支撑。