20180903-信达证券-军工行业周报_我国第二艘航母海上试验安全顺利_12页_1mb

我国第二艘航母海上试验安全顺利总结

核心内容概览

• 行业表现：军工行业在2018年第35周表现出色，中证军工指数上涨1.81%，跑赢沪深300指数1.54个百分点，涨幅位列申万28个一级行业第3名。
• 市场联动性：军工行业与创业板指数的联动效应进一步增强，建议投资者关注具有估值安全边际的标的。
• 投资逻辑：军工行业基本面改善的长期逻辑受到关注，未来需观察其是否能脱离创业板影响，形成“军工2.0”行情。
• 风险因素：包括装备列装进度、军品定价机制、军民融合政策推进以及板块盈利改善不及预期。

主要观点

• 军工行业近期市场表现强劲，主要得益于行业基本面的逐步改善。
• 军工板块整体估值相对合理，PE在43.2倍左右，部分子行业如船舶产业PE较高，达到54.31倍。
• 从融资余额角度看，军工板块融资余额有所下降，但其占A股融资余额的比例仍保持在3.53%。
• 建议投资者在关注中报披露的同时，积极跟踪行业基本面的边际变化。

关键信息

市场回顾

• 上周（8.27-8.31）申万国防军工板块指数上涨1.65%，中证军工指数上涨1.81%。
• 军工子行业中，航天板块涨幅最大（2.06%），核工业跌幅最大（-7.37%）。
• 军工板块整体PE为43.2倍，其中船舶产业PE为54.31倍，航空产业为47.31倍，核工业为15.36倍。
• 军工板块融资余额为267.2亿元，较前一周减少2.72亿元，占军工板块融资标的总市值的4.5%。

行业热点

• 波音赢得美海军无人加油机招标：波音公司获得MQ-25A“黄貂鱼”航母舰载无人加油机项目合同，金额约8.05亿美元，将提升航母远程打击能力。
• 我国第二艘航母海上试验顺利：我国第二艘航母从大连造船厂起航，开展海上试验任务，检验装备平台和设备，试验安全顺利，达到预期目的。

公司公告

• 华伍股份：拟收购长沙天映44.94%股权，并增资2530万元，合计投资11730万元，取得51%股权。
• 中国动力：中船重工集团增持公司股票388万股，占总股本0.2235%。
• 四创电子：电科投资增持公司股票80.9万股，占总股本0.5082%。
• 中航机电：发行21亿元可转债，每张面值100元。
• 航天长峰：与中国铁塔签订合同，总价20532万元；同时进行利润分配，每10股派发0.088元现金红利。
• 航天电子：设立北京分公司。
• 烽火电子：回购注销5名离职激励对象持有的限制性股票共7.848万股，总股本减少至60,469万股。

全球动态

• 日本：2019年度防务预算申请金额创新高，增长7年连续上升。
• 韩国：计划与美国举行大规模空军联合军演，同时与俄罗斯同意建立空军热线。
• 美国：海军计划在2023年开始采购新型战舰，结合“阿利·伯克”Flight III和“朱姆沃尔特”级的设计特征。
• 英国：将开始自建卫星系统，以应对脱欧后无法使用欧盟“伽利略”系统。
• 中东：德国成立新机构强化网络安全，减少对中美数字技术的依赖。
• 伊朗：最高领袖表示可能放弃核协议，若谈判不符合其利益。

总结

• 军工行业表现良好，与创业板指数联动增强，建议关注基本面改善和估值安全边际。
• 我国第二艘航母海上试验顺利，标志着国防工业的重要进展。
• 全球军工动态显示多国加强国防投入和技术研发，对军工行业形成利好。
• 军工板块融资余额下降，但整体占比较稳定，需关注后续变化。
• 投资者应关注中报披露，把握军工行业基本面边际改善的机会。