20241119-中泰证券-高频数据观察_乘用车销售热度回落_10页_3mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2024年11月中旬的生产端、需求端及价格端的高频数据，分析当前经济运行态势，为投资者提供市场参考信息。

主要观点

生产端：开工率整体下行

• 高炉开工率：全国高炉开工率周环比下降0.21个百分点，唐山地区下降更为显著，达0.96个百分点。
• 汽车轮胎开工率：全钢胎和半钢胎开工率均出现下降，全钢胎周环比下降1.19个百分点，半钢胎下降0.07个百分点。
• 化纤生产开工率：PX和PTA开工率周环比分别上升1.49%和3.23%，但涤纶长丝（江浙地区）开工率周环比下降0.53个百分点。

需求端：房地产与汽车消费疲软，进出口上行

• 房地产销售：30大中城市商品房成交面积周环比下降8.49%，其中二、三线城市分别下降20.12%和4.29%，一线城市略有上升8.52%。
• 土地成交：100大中城市土地成交面积周环比上升77.55%，其中二、三线城市分别上升25.82%和105.34%，一线城市下降74.99%。土地溢价率整体下降0.91个百分点，一线城市下降3.12个百分点。
• 乘用车销量：批发和零售日均销量均出现明显下降，分别下降66.47%和58.74%，但月初至今同比分别上升61.47%和51.11%。
• 钢材库存：螺纹钢和线材库存周环比上升，热轧板卷库存下降，但整体库存水平仍处于高位。
• 进出口数据：出口集装箱运价指数涨跌互现，进口干散货运价指数（CDFI）和波罗的海干散货指数（BDI）均出现明显上升。

价格端：食品与工业品价格下行，人民币汇率贬值

• 食品价格：羊肉、白条鸡和水果价格略有上升，猪肉、牛肉、鸡蛋和蔬菜价格普遍下降。
• 大宗商品价格：原油期货价格全面上行，但有色金属价格整体下行，铜价下降2.20%，铝价微升1.50%。
• 工业品价格：除水泥价格指数微升0.54%外，其他工业品价格周环比均出现下降，南华工业品指数、螺纹钢、玻璃等价格跌幅明显。
• 人民币汇率：美元兑人民币汇率周环比上升0.75%至7.24，欧元兑人民币汇率下降0.28%，日元兑人民币汇率微升0.01%。

关键信息汇总

生产端数据

需求端数据

价格端数据

风险提示

• 宏观经济政策调整风险：国家政策变动可能对市场产生重大影响。
• 信息更新不及时风险：研报所用信息可能存在滞后或不完整的情况。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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