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敏感油海上在途货量维持高位总结

核心内容

近期全球原油市场中，敏感油（即受制裁影响的原油）海上在途货量仍维持在较高水平，约为4亿桶，而合规油在途货量已下降至正常水平，约为8亿桶。这表明当前市场过剩主要集中在敏感油，其消纳能力不足成为市场关注的焦点。

主要观点

• 油价走势：近期油价呈现短期区间震荡趋势，中期则偏向空头配置。
• 市场供需：全球原油发货量与到货量重新对齐，合规油供应趋于稳定，但敏感油供应仍面临挑战。
• 买家行为：部分买家如印度信实工业公司尚未完全恢复对俄油的采购，影响了敏感油的去库存速度。
• 政策与制裁：印度信实工业公司已恢复接收符合制裁规定的俄罗斯原油，但其采购量尚未明确，未来仍有不确定性。
• 资产处置：雪佛龙计划在第一季度完成在新加坡的石油资产出售，包括炼油公司股份、Penjuru终端及零售加油站，可能扩展至柬埔寨和马来西亚。

关键信息

原油价格动态

• 纽约原油期货：3月交货的轻质原油价格上涨26美分，收于60.62美元/桶，涨幅0.43%。
• 伦敦布伦特原油期货：3月交货的布伦特原油价格上涨32美分，收于65.24美元/桶，涨幅0.49%。
• SC原油主力合约：收涨1.22%，报447元/桶。

印度采购动态

• 印度信实工业公司于去年12月最后一次接收俄罗斯原油，后因美国豁免而暂停一个月。
• 该公司将在2月和3月恢复接收符合制裁规定的俄罗斯原油，但未透露具体采购量。
• 未来是否继续采购仍存不确定性。

印尼扣押油轮拍卖

• 印尼总检察长办公室计划于1月30日拍卖一艘名为“MT Arman 114”的伊朗悬挂国旗的VLCC油轮。
• 油轮于2023年因涉嫌非法原油转运被扣押，起拍价为1.17万亿印尼盾（约6901万美元），货物包括17万吨轻质原油。
• 伊朗曾否认该油轮与德黑兰有关联。

雪佛龙资产出售

• 雪佛龙计划在第一季度完成新加坡石油资产出售，包括50%的炼油公司股份、Penjuru终端及零售加油站。
• 正在与引能仕和嘉能可进行最后一轮谈判，可能将柬埔寨和马来西亚的零售加油站纳入交易。

风险提示

• 下行风险：俄乌和谈达成协议，宏观黑天鹅事件可能对市场造成冲击。
• 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧，或中东冲突导致大规模断供，可能推高油价。

图表说明

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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