20220320-西部证券-传媒行业周报_中美监管机构就中概股取得积极进展_2022年_清朗行动_十大重点任务_14页_597kb

行业周报总结 | 传媒（20220314-20220320）

核心内容

中美监管进展与政策影响

• 中美监管机构就中概股问题取得积极进展，正在形成具体合作方案，有助于缓解市场担忧，提振市场信心。
• 国家网信办部署2022年“清明行动”十大重点任务，新增对网络直播、短视频及MCN机构信息内容领域的监管。
• 政策导向倾向于稳定市场，防止收缩性政策对行业造成冲击，支持企业境外上市。

重点监管领域

• 短视频与直播：短视频内容消费习惯持续增长，预计2025年DAU达9亿，5年CAGR为10.4%。直播电商GMV预计达6万亿，5年CAGR为58%。
• MCN机构：重点整治MCN机构信息内容乱象，推动平台内容生态健康。
• 网络谣言与算法治理：全面清理网络谣言信息，强化对算法的综合治理。
• 未成年人网络环境：聚焦暑期未成年人网络环境整治，确保内容安全。
• 平台经济治理：稳步推进大型平台整改，提升行业竞争力。

主要观点

传媒行业整体表现

• 上证综指下滑1.77%，深证综指下滑1.30%，传媒（申万）指数收于587.61点，下滑0.64%，跑赢上证综指1.13个百分点。
• 行业内部分子行业表现分化，游戏指数上涨1.16%，而影视、动漫、出版、广播电视、广告营销指数均下滑。

个股表现

• 涨幅前三：博瑞传播（+14.67%）、帝龙文化（+11.43%）、三七互娱（+10.01%）。
• 跌幅前三：壹桥股份（-7.84%）、唐德影视（-7.64%）、龙韵股份（-7.59%）。
• 换手率异动：北纬科技、中文在线、中青宝等个股换手率显著上升，显示市场关注度较高。

关键信息

市场与政策动态

• 2022年“清明行动”将常态化，重点整治网络直播、短视频、MCN机构等领域。
• 快手、百度、腾讯、网易、美团、哔哩哔哩等公司被重点提及，因其在合规与内容治理方面表现积极。
• 影视行业：《长津湖之水门桥》票房突破40亿，成为2022年表现突出的影片之一。
• 电视剧市场：《人世间》全网播映指数第一，显示其高关注度。
• 综艺市场：《王牌对王牌第七季》与《大侦探7》并列第一，播放量表现强劲。

游戏行业

• 截至2022年3月13日，iOS畅销榜前三为《王者荣耀》、《和平精英》、《原神》。
• 版号收紧：游戏供给收缩，建议关注版号储备丰富的公司，如网易。

出版行业

• 京东图书畅销榜TOP20中，中信出版社和新经典出版社未上榜，显示市场对教辅类、考试类书籍需求旺盛。
• 《人世间》《注册会计师2022教材》等书籍表现突出，受到读者欢迎。

投资建议

• 推荐关注：快手-W、百度集团-SW、腾讯控股、网易-S、美团-W、哔哩哔哩-SW等公司。
• 关注重点：短视频、直播电商、游戏出海、影视内容、平台经济治理。
• 风险提示：政策监管风险、市场竞争加剧、宏观经济波动。

一周数据概览

• 电影：全国累计票房约136亿元，较2021年同期下滑19.6%；单周票房约2.22亿元。
• 电视剧：《人世间》《尚食》《猎罪图鉴》播映指数领先。
• 综艺节目：《王牌对王牌第七季》《大侦探7》播放量居前。
• 游戏：《王者荣耀》《和平精英》《原神》占据iOS畅销榜前三。
• 出版：教辅与考试类书籍在京东畅销榜占据显著位置。

行业估值

• 影视动漫：芒果超媒、华策影视、光线传媒等公司PE估值在19-23倍区间。
• 游戏：完美世界、吉比特、三七互娱等公司PE估值在12-18倍区间。
• 营销服务：分众传媒、蓝色光标等公司PE估值在12-30倍区间。
• 出版：新经典、中信出版、中南传媒等公司PE估值在10-18倍区间。

总结

本周传媒行业在政策与市场双重因素下表现分化，游戏板块上涨，其他子行业整体下滑。政策层面，中美监管合作与“清明行动”推动行业规范化，对头部平台企业形成利好。市场方面，短视频、直播电商、影视内容等细分领域表现活跃，但整体仍受宏观经济与疫情等因素影响。建议投资者关注具备合规能力、内容优势及增长潜力的头部企业，同时警惕政策风险与市场竞争加剧的影响。