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科技行业周报（2018年1月15日）总结

核心内容

2018年1月15日的科技行业周报主要聚焦于汽车电子、5G技术、智能手机产业链及半导体制造等领域。报告指出，随着新能源、智能化和网联化趋势的加强，汽车电子成为重要的增长驱动力，同时5G和人工智能行业迎来重要发展机遇。此外，部分公司因技术突破和市场拓展表现突出，成为重点推荐标的。

主要观点

• 市场表现：上周市场大盘指数延续上涨，但中小指数开始分化，科技板块出现分化，其中计算机板块因区块链主题上涨，而电子、通信和传媒行业下跌。
• 行业热点：
  • 自动驾驶：在CES2018上成为热点，英特尔、英伟达、博世、采埃孚等企业展示了相关解决方案。
  • 5G发展：韩国政府计划在2019年3月推出全球首例5G服务，推动5G技术应用。
  • 半导体产业链：国内覆铜板、PCB、封装基板等业务迎来增长机遇，受益于5G和新能源汽车发展。
• 投资机会：投资机会正从产业链普涨普跌转向结构分化，重点聚焦于关键零组件的创新升级，如AI芯片、3D感测和OLED等。
• 重点推荐公司：法拉电子、水晶光电、深天马、生益科技、中颖电子、长电科技、通富微电、环旭电子、沪电股份、科大讯飞、中科曙光、中兴通讯、江丰电子和深南电路等公司被重点推荐，因在新能源汽车、5G、人工智能、半导体制造等领域具备竞争优势。

关键信息

市场回顾

• 指数表现：沪深300指数上涨2.08%，上证综指上涨1.1%，中小板上涨0.52%，创业板下跌0.87%。
• 科技板块表现：计算机板块受区块链影响上涨1.86%，电子、通信、传媒行业分别下跌0.8%、1.46%和0.02%。
• 个股表现：卓翼科技涨幅第一，达28.62%；保千里连续跌停，周跌幅达22.51%。

行业要闻

• CES2018自动驾驶热点：多家技术供应商和车企发布自动驾驶解决方案，技术供应商如英特尔、英伟达等积极布局。
• 奇美材扩产：奇美材在大陆扩产，年产能达1亿平方米，占中国大陆20%市场份额。
• 大基金二期启动：国家集成电路产业基金二期启动募资，总规模为1500-2000亿元，重点支持设计业和新兴行业。
• 韩国5G计划：韩国政府计划2019年3月推出全球首例5G服务，提升5G技术应用。
• MOCVD设备国产化：中微与聚灿光电签署6.28亿元大单，推动MOCVD设备国产化替代。
• 全球首测5G自动驾驶：韩国通过5G网络实现自动驾驶测试，展现技术融合潜力。

重点推荐公司

1. 水晶光电

• 核心看点：手机蓝玻璃红外截止滤光片，3D感测和新型显示业务。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长33.4%，净利润增长59.4%。
• 估值：当前PE为38-41倍。
• 风险提示：3D技术路线风险、大客户风险、估值较高风险。

2. 法拉电子

• 核心看点：新能源电容业务，受益新能源汽车发展。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长16.2%，净利润增长14.5%。
• 估值：当前PE为24-19倍。
• 风险提示：新能源电容技术路线风险、需求低于预期风险。

3. 深天马

• 核心看点：拟注入优质资产，提升中小尺寸面板竞争力。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长30.3%，净利润增长99.5%。
• 估值：当前PE为23-19倍。
• 风险提示：面板价格波动风险、OLED技术路线和良率风险。

4. 生益科技

• 核心看点：国内覆铜板龙头，建设高频覆铜板项目，布局5G时代。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长26.5%，净利润增长61.3%。
• 估值：当前PE为22-18倍。
• 风险提示：原材料价格上涨、下游需求疲软、环保风险等。

5. 中颖电子

• 核心看点：家电及锂电芯片增长确定，AMOLED驱动芯片是重要看点。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长36.4%，净利润增长41.5%。
• 估值：当前PE为43.43-30.6倍。
• 风险提示：家电需求疲软、AMOLED和锂电低于预期、技术路线风险等。

6. 长电科技

• 核心看点：先进封装技术，与中芯国际合作。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长26.9%，净利润增长285%。
• 估值：当前PE为69-31倍。
• 风险提示：下游需求波动、星科金朋扭亏低于预期、估值较高风险等。

7. 通富微电

• 核心看点：战略收购AMD处理器封测资产，提升全球竞争力。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长51.2%，净利润增长66%。
• 估值：当前PE为43-33倍。
• 风险提示：新厂盈利进度低于预期、主要客户需求波动、收购整合风险等。

8. 环旭电子

• 核心看点：SIP封装业务，国际级竞争能力。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长22.5%，净利润增长62.3%。
• 估值：当前PE为25-19.5倍。
• 风险提示：SIP模组业务拓展低于预期、下游终端需求疲软、客户集中等。

9. 沪电股份

• 核心看点：汽车PCB业务，与Schweizer合作。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长21.4%，净利润增长150.2%。
• 估值：当前PE为39-25倍。
• 风险提示：5G需求低于预期、汽车板低于预期、原材料成本上涨等。

10. 科大讯飞

• 核心看点：人工智能国家队，技术领先。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长58.2%，净利润下滑39.5%。
• 估值：当前PE为170-118倍。
• 风险提示：技术路线、算法迭代、行业落地低于预期、估值较高风险等。

11. 中科曙光

• 核心看点：高性能计算龙头，布局“从芯到云”全产业链。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长43.2%，净利润增长1.53%。
• 估值：当前PE为84-60倍。
• 风险提示：云计算、X86和人工智能业务低于预期、估值较高等。

12. 中兴通讯

• 核心看点：通信设备龙头，深度参与5G技术发展。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长7.0%，净利润增长36.6%。
• 估值：当前PE为33-29倍。
• 风险提示：运营商资本开支低于预期、5G风险、智能手机竞争加剧等。

13. 江丰电子

• 核心看点：高纯溅射靶材打破垄断，进口替代空间广阔。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长29%，净利润增长9.2%。
• 估值：当前PE为180-128倍。
• 风险提示：估值偏高、核心客户需求波动、技术风险等。

14. 深南电路

• 核心看点：PCB行业龙头，封装基板积累深厚。
• 财务表现：2017年1-9月营收增长26.2%，净利润增长64%。
• 估值：当前PE为61-38倍。
• 风险提示：估值偏高、需求波动、原材料成本上涨、技术风险等。

投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅20%以上。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于±10%之间。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅10%以上。

风险提示

• 技术路线风险：部分技术尚处于探索阶段，商业化存在不确定性。
• 需求波动：行业需求变化可能影响公司业绩。
• 竞争加剧：行业竞争激烈，可能影响市场份额。
• 并购风险：并购整合过程可能带来不确定性。
• 市场风险：市场环境变化可能影响投资回报。

结论

本报告认为，科技行业在2018年将受益于新能源、智能汽车、5G和人工智能等新兴技术的推动，重点推荐在相关领域具有竞争优势的公司，如法拉电子、水晶光电、深天马、生益科技等。同时，提醒投资者注意相关风险，如技术路线、需求波动和估值偏高等。