20220506-安信证券-武汉蓝电-830779.NQ-武汉蓝电_大功率设备成为公司新的增长点_2021年净利润达4615万元_5页_368kb

武汉蓝电2021年年度总结

核心内容

武汉蓝电在2021年实现了营业收入和归母净利润的双增长。公司全年营业收入达到1.13亿元，同比增长27.39%；归母净利润为4614.87万元，同比增长16.54%。这一增长主要得益于公司在低功率设备领域的持续竞争力，以及大功率设备市场需求的显著上升。

主要观点

• 市场竞争力强：公司在微小功率和小功率设备方面具有较强的市场竞争力，产品检测精度高、稳定性好，客户群体优质。
• 产品结构优化：公司产品涵盖微小功率、小功率、大功率设备及配件服务，其中低功率设备占据总收入的近83%。
• 大功率设备增长迅猛：由于客户需求增加，公司大功率设备收入同比增长117%，成为新的增长点。
• 研发投入加大：2021年研发支出增加至798.4万元，占营收比重7.06%，已获授权专利39项，体现了公司对技术创新的重视。
• 利润分配方案：公司拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利10元，显示良好的盈利能力和对股东回报的重视。
• 估值与投资建议：公司最新市值为15亿元，PETTM为33X，建议投资者关注其未来的发展潜力。

关键信息

收入与利润增长

• 营业收入：1.13亿元，同比增长27.39%
• 归母净利润：4614.87万元，同比增长16.54%

产品收入分布

• 微小功率设备：收入4987.35万元，同比增长22%，毛利率76%
• 小功率设备：收入4373.03万元，同比增长12%，毛利率60%
• 大功率设备：收入1624.78万元，同比增长117%，毛利率35%
• 配件及其他：收入324.29万元，同比增长118%，毛利率47%

产品优势与市场拓展

• 微小功率设备：传统优势产品，检测精度达万分之一，适用于材料、扣式电池、超级电容等
• 小功率设备：适用于3C消费电子类电池及材料，客户包括高校、科研院所及电池生产企业
• 大功率设备：技术路线更新，节能型双量程电芯测试设备（CT5002A）在2021年12月推出，满足客户对高能效设备的需求

投资与研发

• 研发投入：2021年研发支出798.4万元，占营收7.06%
• 专利数量：已获授权专利39项，体现公司技术实力
• 利润分配：每10股派发现金红利10元，总股本为46,500,000股

风险提示

• 下游行业波动风险：电池及材料行业可能受宏观经济和政策影响
• 技术革新风险：行业技术更新快，公司需持续投入研发以保持竞争力
• 大客户拓展不达预期：若大客户拓展不及预期，可能影响收入增长
• 毛利率下降风险：大功率设备和配件业务毛利率较低，可能对整体盈利能力产生影响

总结

武汉蓝电凭借在低功率设备领域的技术优势和优质客户资源，2021年实现了稳定的营收与净利润增长。大功率设备因市场需求增加，成为新的增长引擎。公司持续加大研发投入，增强技术竞争力，并通过合理的利润分配方案回馈股东。然而，公司也面临下游行业波动、技术革新压力及毛利率下降等风险，需持续关注其市场拓展与技术创新能力。