安永：2017-2022中国进一步开放金融市场五周年回顾白皮书_95页_13mb

报告摘要

2017-2022中国进一步开放金融市场五周年回顾白皮书总结

核心内容

2017年至2022年，中国金融市场开放经历了五年重要发展期，推动了资本市场、银行、保险、证券及财富管理行业的高水平对外开放。这五年间，中国金融市场逐步放宽外资持股比例、扩大外资业务范围、优化监管体系，为外资金融机构进入中国市场提供了更多便利。同时，中国金融市场在国际金融中心排名、外资持有人民币资产规模、金融市场互联互通等方面取得了显著进展。

主要观点

政策持续放宽
- 外资持股比例限制逐步取消，外资可控股中资金融机构。
- 2018年4月，中国宣布大幅度放宽金融市场准入。
- 2019年7月，国务院金融稳定发展委员会推出11条金融业对外开放措施，进一步降低外资进入门槛。
- 2020年，QFII和RQFII投资额度限制取消，制度进一步统一。
金融市场开放成果显著
- 截至2022年6月，境外机构持有境内股票、债券、贷款及存款等金融资产规模超过10万亿元人民币。
- 2022年9月，中国四座城市（香港、上海、北京、深圳）进入GFCI全球金融中心十强，其中深圳首次进入榜单，排名第九。
- 多个金融互联互通机制落地，包括沪伦通、中日ETF互通、ETF纳入互联互通机制、债券通等，推动了境内外资本流动。
监管模式转变
- 从“事前审批”转向“事中事后监管”，提升市场灵活性和监管透明度。
- 引入负面清单管理模式，进一步扩大外资投资范围。
- 强化宏观审慎监管，防范系统性金融风险，确保开放过程稳健推进。
区域开放深化
- 自贸区（港）建设加快，形成多层次、多区域的开放格局。
- 上海、广州、海南、宁波成为跨境贸易投资高水平开放试点区域，试点政策细化，便利了跨境资金流动与投融资。
金融机构引进与业务拓展
- 截至2022年，外资银行、保险机构、证券公司、资产管理公司等在华设立机构数量显著增加。
- 多家外资机构如安联资管、贝莱德建信理财公司、摩根大通证券等成功落地，参与中国市场发展。
外资参与金融市场的积极影响
- 外资的进入推动了中国金融市场产品创新、管理优化及国际化进程。
- 增强了中国金融市场对全球资本的吸引力，提升了人民币国际化水平。
开放的挑战与风险防控
- 随着开放加深，外资带来的竞争压力与金融风险需被有效管理。
- 中国在开放过程中注重风险防控，如设立金融稳定保障基金、加强监管透明度、推进合规审查等。

关键信息汇总

金融市场开放成果

外资持有人民币资产规模：截至2022年6月，境外机构持有境内金融市场资产规模超过10万亿元人民币，年均增速达34%。
GFCI排名提升：2017年仅3个城市进入全球金融中心十强，2022年已有4个城市进入十强，其中深圳首次上榜。
金融互联互通机制：沪深港通、沪伦通、中日ETF互通、债券通等机制推动了资本市场的跨境流动。

机构引进情况

外资银行：截至2022年5月，境外银行在华设立营业机构总数达919家，其中外资法人银行41家，外国银行分行116家，代表处134家。
外资保险公司：截至2022年10月，国内已有3家外商独资寿险公司，外资保险市场份额由2017年的4.7%升至2021年的7.8%。
外资证券公司：截至2022年10月，共有9家在华外资控股证券公司，包括摩根大通证券、高盛高华证券等。
外资资管机构：截至2022年2月，外资私募基金管理人数量达40家；截至2022年10月，4家合资银行理财公司，外资持股超过50%。

监管与政策优化

QFII制度优化：2019年取消投资额度限制，2020年实现QFII与RQFII制度合并，降低准入门槛。
跨境理财通：2021年9月启动试点，截至2022年7月，参与个人投资者达32,542人，投资产品市值余额达3.86亿元人民币。
跨境贸易投资高水平开放试点：2022年1月启动，试点区域包括上海、广州、海南、宁波，涵盖8项资本项目改革内容，提升跨境投融资便利化水平。

区域开放进展

自贸区（港）建设：截至2022年，中国共有21个自贸区（港），形成全方位、有梯度的开放格局。
试点政策落地：试点区域政策细化，支持中小微高新技术企业融资便利，提升跨境资金流动效率。

结论

中国在过去五年中，金融开放进程稳步推进，不仅提升了国际金融中心地位，也增强了外资对境内市场的信心。通过政策放宽、监管优化、区域试点等措施，中国金融市场实现了多点开花，为全球资本提供了更广阔的市场空间。然而，开放过程中也需审慎应对金融风险，确保稳健发展。未来，中国将继续深化金融开放，推动金融市场高质量发展，助力构建双循环新格局。

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