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PP月投资策略总结（2021年5月）

一、核心内容概览

本报告为华融期货有限责任公司针对聚丙烯（PP）品种撰写的月度投资策略，旨在为投资者提供关于PP市场基本面、行情走势及后市展望的参考信息。报告涵盖宏观面、供应端、需求端、成本端以及技术面分析，并强调了市场风险与免责声明。

二、主要观点与关键信息

1. 供应端情况

• 新增产能：2021年上半年国内聚丙烯计划新增产能为250万吨，截至4月底已投产135万吨。
• 新装置投产：东华宁波二线计划于5月份投产，中韩石化三线原计划在5月下旬投产，但已推迟。
• 检修情况：4月PP装置处于检修旺季，涉及产能394万吨/年，检修损失量达7.51万吨，环比增加19.78%。
• 下周检修变化：茂名石化二号线、独山子石化老装置二线、徐州海天有开车计划，预计检修损失量将略有减少。

2. 库存与供应压力

• 石化库存：截至5月6日，两油塑料总库存为86.5万吨，环比节前增长25.36%，但同比五一归来低出8.95%。
• 库存累积：库存增长符合预期，整体处于中等水平。
• 新装置影响：宁波福基二期装置试车成功，小幅增加现货供应，但检修损失部分抵消了该影响。

3. 需求端表现

• 下游补货意愿：五一假期期间，部分下游工厂停车检修，补货意向不高。
• 原料库存：BOPP原料库存较上周下降1.01天，塑编工厂原料库存天数环比下滑4.17%，需求端表现不温不火。

4. 成本端分析

• 国际油价：假期期间国际油价偏强，对PP成本端形成支撑。
• 期货走势：期货走高带动贸易商让利销售意愿降低，市场情绪有所提振。

5. 节后市场走势

• 整体趋势：节后PP市场在原油及期货的提振下，有企稳小涨空间。
• 现货表现：现货涨势有限，难以跟进期货涨幅，下游或持币观望，报盘谨慎。

6. 后市展望

• 短期走势：进入5月份的多头反弹行情，但需警惕反弹受压。
• 中长期趋势：预计市场将进入宽幅震荡回调走势，投资者需关注供需变化与价格波动。

三、技术面与市场分析

• 市场情绪：期货走高提振市场情绪，但现货市场反应平淡，显示供需关系尚未完全释放。
• 交易策略：建议投资者关注市场反弹压力，适时调整仓位，防范回调风险。

四、风险提示

• 市场风险：PP市场波动较大，受供需变化、油价走势及政策影响显著。
• 投资建议：本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。

五、客户适配

• 适用对象：适合所有客户使用，尤其是中长线投资者。
• 使用说明：投资者应结合自身投资目标与风险承受能力，独立评估市场信息与报告内容。

六、免责声明

• 信息来源：报告信息来源可靠，但华融期货不保证其准确性与完整性。
• 责任声明：报告不构成对任何人的个人推荐，投资者需自行判断与决策，承担相应风险。

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