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沪铜早报分析摘要

1. 基本面与供需状况

• 供应端略有缓和，废铜政策部分放开。
• 制造业PMI数据下降，显示需求疲软，制造业景气度回落。
• 库存方面，6月13日铜总库存降至89300吨，交易所库存亦呈下降趋势但仍未见证有效去库。

2. 盘面与技术指标

• 收盘价位于20日均线上方，20日均线向上运行，技术面偏多。
• 主力持仓显示多头力量增强，净多持仓增加，显示市场偏多情绪。

3. 市场预期

• 当前处于现实需求疲软与宏观预期博弈阶段，整体趋势以震荡为主；
• 宏观情绪偏悲观，银行危机与债务风险、地缘政治动荡成为重要因素。

4. 利多因素

• 交易所库存虽有小幅累库但总体保持低位；
• 地缘政治（如俄乌局势）对市场构成扰动；
• 消费端实际表现偏弱，但高铜价对下游具有一定抑制作用。

5. 利空因素

• 铜精矿产量恢复，加工费企稳，或缓解供应紧张；
• 美联储缩表预期升温，通胀压力可能影响价格；
• 全球经济增长前景不明朗，经济数据不佳打击市场信心。

6. 逻辑分析

• 欧美债务危机、银行系统风险等问题持续发酵，经济下行压力增大；
• 自然灾害频发，进一步考验产业链韧性；
• 库存维持历史低位，但实际消费面对高铜价承受力有限，形成一定对冲。

每日汇总补充

• 库存数据更新：当日长江现货铜价67510元/吨，市场总体维持升水结构；
• LME铜库存减少，交易所库存环比下降，数据来源Wind及Mysteel；
• 加工费趋于回升，CFTC非商业持仓净多单有所流出，显示投机需求减弱；
• 供需平衡方面，近年显示供过于求或区域性短缺，但整体库存低位维持。