> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 一、核心内容概述 五矿期货农产品早报涵盖了白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪及玉米等主要农产品的行情资讯与策略观点。报告结合国内外供需数据、天气影响、政策变动及市场情绪，对各品种的短期走势与中长期趋势进行了分析，并提供了相应的投资建议。 --- ## 二、各品种行情资讯 ### 1. 白糖 - **进口情况**：6月我国进口食糖28万吨，同比大幅减少14.46万吨；2026年1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨；2025/26榨季截至6月底累计进口约290万吨，同比增加约40万吨。 - **糖浆与预混粉**：6月进口10.25万吨，同比减少1.32万吨；2026年1-6月累计进口61.97万吨，同比减少1.32万吨；2025/26榨季累计进口91.92万吨，同比减少18.24万吨。 - **巴西产量**：巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量4155万吨，同比减少13.08%；产糖220万吨，同比减少25.62%；甘蔗制糖比例降至44.17%，同比减少8.01个百分点。 - **港口情况**：截至7月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，环比持平；等待装运食糖数量为217.6万吨，环比减少0.05万吨。 ### 2. 棉花 - **出口数据**：6月我国纺织品服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%；棉制品出口量70.27万吨，同比增长11.82%。 - **进口数据**：6月进口棉花11万吨，同比增加8万吨；2026年1-6月累计进口95万吨，同比增加48万吨。 - **棉纱进口**：6月进口棉纱17万吨，同比增加6万吨；2026年1-6月累计进口104万吨，同比增加37万吨。 - **USDA数据**：全球棉花产量上调26万吨至2553万吨，库存消费比下调0.02个百分点至58.4%；美国产量上调8万吨至298万吨，库存消费比上调2.88个百分点至29.5%。 - **开机负荷**：截至7月17日，主流地区纺企开机负荷为72%，较上周下跌0.4个百分点，较去年同期增加4.4个百分点。 - **美国出口**：7月9日至16日当周，美国出口大豆6万吨，当前年度累计出口4138万吨，同比减少937万吨；对中国出口大豆7万吨，当前年度累计出口1243万吨，同比减少1005万吨。 ### 3. 蛋白粕 - **大豆产量**：7月USDA数据显示，全球大豆产量上调36万吨至4.41亿吨，库存消费比下调0.22个百分点至28.11%；美国产量上调109万吨至1.21亿吨，库存消费比下调0.01个百分点至10.84%。 - **库存情况**：截至7月17日，全国样本港口大豆库存894.6万吨，较上周减少10.2万吨；油厂豆粕库存79.24万吨，较上周增加9.99万吨。 - **美国出口**：7月9日至16日当周，美国出口大豆6万吨，当前年度累计出口4138万吨，同比减少937万吨；对中国出口大豆7万吨，当前年度累计出口1243万吨，同比减少1005万吨；下年度对中国出口销售100万吨，累计出口226万吨，同比增加226万吨。 ### 4. 油脂 - **棕榈油产量**：马来西亚6月棕榈油产量164万吨，同比减少5万吨；出口120万吨，同比减少6万吨；期末库存254万吨，同比增加51万吨。 - **油脂库存**：截至7月17日，全国三大油脂商业库存总量234.61万吨，较上周增加15.2万吨，同比减少1.41万吨。 - **棕榈油出口**：马来西亚7月1-20日棕榈油出口量85.48万吨，较上月同期减少0.76万吨。 - **产量变化**：马来西亚7月1-20日棕榈油单产环比减少1.56%，出油率环比增加0.15%，产量环比减少0.77%。 ### 5. 鸡蛋 - **现货走势**：周末全国蛋价稳定，部分小跌；黑山大码稳定于4.25元/斤，德州跌至4.53元/斤，馆陶跌至4.22元/斤，东莞跌至4.26元/斤。 - **供需情况**：市场供应正常，大蛋占比较高，小码蛋产能快速回升，天气升温导致蛋率下滑，消费端对高价抵触。 - **库存积累**：市场库存同步积累，预计本周蛋价弱势为主，月底或有走稳可能。 ### 6. 生猪 - **现货价格**：周末国内猪价稳定，局部小幅涨跌；河南均价跌至10.6元/公斤，四川、广西保持稳定。 - **供需关系**：下游需求平稳，多数地区养殖端出栏积极；东北、福建地区出栏减少，对猪价形成支撑。 - **产能变化**：7-8月季节性因素与去年母猪减量预期，可能支撑现货涨价。 ### 7. 玉米 - **期货价格**：7月24日，玉米C2609合约收于2277元/吨，较前一交易日下跌1元/吨；成交量与持仓量均有所增加。 - **库存情况**：全国饲料企业玉米平均库存可用天数25.77天，较上周增加0.05天；北方四港玉米库存与主要深加工企业库存均有所变化。 - **进出口数据**：6月玉米进口12.9万吨，环比上升122.02%，同比下降17.09%；出口0.89吨，环比下降62.35%，同比上升107.38%。 --- ## 三、策略观点总结 | 品种 | 策略观点 | |----------|--------------------------------------------------------------------------| | **白糖** | 当前原糖价格被低估，巴西可能减产转而增产乙醇；国内供需边际改善，价格底部已形成，但上涨空间需看天气和外盘驱动。 | | **棉花** | 抛储利空已落地，短期偏空；若三季度消费良好，郑棉价格或有上涨空间，但空间有限，建议观望。 | | **蛋白粕** | 美豆出口增加推动国内豆粕价格上涨，建议逢低做多1-5月差。 | | **油脂** | 厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期推动棕榈油上涨，建议逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。 | | **鸡蛋** | 现货阶段性触顶，短期弱势延续，反弹抛空为主；中线关注老鸡出清后四季度合约的支撑。 | | **生猪** | 短期供大于求，近端承压；远端因产能削减和季节性因素，有涨价预期，中线不宜过分看空。 | | **玉米** | 基本面偏弱，价格弱势震荡；策略上建议等待反弹承压后逢高试空，避免低位追空。 | --- ## 四、重点图表 - **白糖**：全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、月度进口量、糖浆和预混粉进口量。 - **棉花**：全球及美国棉花产量与库存消费比、我国棉花进口量、纺纱厂开机率、我国棉花商业库存。 - **蛋白粕**：样本企业大豆到港量、大豆港口库存、样本油厂大豆压榨量、豆粕库存、美豆出口量及对华出口量。 - **油脂**：三大油脂库存、样本油厂豆油库存、棕榈油库存、菜油库存、马来西亚棕榈油产量、印尼棕榈油数据。 - **鸡蛋**：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、蛋鸡养殖利润、斤蛋饲料成本。 - **生猪**：能繁母猪存栏、各年理论出栏量、生猪交易均重、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润。 - **玉米**：玉米现货价格、玉米-小麦价差、饲料企业玉米库存可用天数、北方四港玉米库存、广东港玉米与谷物库存。 --- ## 五、免责声明 - 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 - 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因信息使用不当导致的任何损失。 - 报告不提供量身定制的交易建议，仅供参考，不构成买卖建议。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权，不得复制、传播或存储。